> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹钢期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，主要分析了螺纹钢期货市场的近期走势及基本面情况，结合供需、成本、政策等多方面因素，对短期及中长期走势作出判断。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：螺纹钢主力合约周二持仓量减少9469手，成交量大幅缩量至795,516手。短期上破5日均线3091，中期接近30日均线3092，短期承压于60日均线3108附近。 - **现货价格**：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3220元/吨，较上一交易日持平。 - **基差**：期货贴水现货112元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供需情况 - **供应端**：2026年3月5日当周，螺纹钢产量为173.31万吨，环比增加8.21万吨，钢厂生产积极性有所回升。 - **需求端**：当周表需为98.23万吨，环比增加17.69万吨，主要受节后复工带动，但整体仍处于历史同期低位，需求复苏不及预期。 - **库存端**：社会库存637.75万吨，环比增加69.99万吨（+12.33%）；钢厂库存237.93万吨，环比增加5.09万吨（+2.19%）；库存合计875.68万吨，环比增加75.08万吨（+9.38%），库存压力明显上升。预计2-3周后进入去库阶段，库存拐点临近。 ### 2. 成本与利润 - 钢价估值处于低位，地缘政治局势推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成一定支撑。 ### 3. 宏观面 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出“发行超长期特别国债1.3万亿元”、“安排地方政府专项债券4.4万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 钢价估值偏低 - 地缘政治推高成本 - 政策托底预期增强 - 钢厂减产执行落地 - 成本支撑逐步修复 ### 偏空因素 - 终端需求持续低迷 - 成本支撑减弱 - 库存持续累积 - 去库速度放缓 - 资金持仓结构偏空 ## 五、短期观点总结 - **价格走势**：受原油冲高回落影响，螺纹钢期货价格有所回落，下方支撑关注5日均线和30日均线附近，压力位为本周高点。 - **市场情绪**：情绪消退后，市场回归基本面供需交易，预计短期内维持震荡偏弱格局。 - **供应端**：节后供应端小幅回升，一定程度支撑价格。 - **需求端**：地产政策以去库存为主，无超预期政策出台，需求增量空间有限，限制价格上行空间。 - **关注重点**：未来需重点关注表需数据是否持续回暖，以及能否带动库存去化。中长期走势仍取决于终端需求复苏强度，特别是房地产和基建的实际开工情况。若宏观政策发力，下游需求超预期复苏，价格有望进一步上行；若需求持续疲软，高库存仍将持续压制价格。 ## 六、报告信息来源与作者 - **信息来源**：现货市场资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货。 - **作者**：夏书文 - **执业资格编号**：F03094861/Z0020085 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 七、免责声明 - 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。