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螺纹钢市场分析报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，时间为2026年1月21日，主要分析螺纹钢期货与现货市场的近期走势及影响因素。报告指出，螺纹钢期货价格近期止跌企稳，现货价格亦小幅下跌，市场整体呈现震荡格局。同时，报告对供需、库存及宏观政策等基本面因素进行了详细分析，并对短期市场走势提出了投资建议。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周三持仓量增仓1023手，成交量相比上一交易日缩量，为633,661手。
• 价格区间为3104至3122元/吨，收于3117元/吨，下跌1元/吨，跌幅为0.35%。
• 价格在3100整数关口附近企稳，日均线跌破5日均线，但10日均线提供支撑。

2. 现货价格

• 主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3270元/吨，较上一交易日下跌10元。
• 价格仍处于相对高位，但下跌趋势表明市场情绪有所降温。

3. 基差情况

• 期货贴水现货153元/吨，基差较大，对价格形成一定支撑。
• 冬储行情具备一定性价比，市场参与者或有逢低布局意愿。

三、基本面分析

1. 供应端

• 截至1月15日当周，螺纹钢产量环比下降0.74万吨至190.3万吨，连续四周回升后出现小幅回落。
• 公历同比下降2.99万吨，整体供应仍维持在较低水平。
• 高炉开工率78.84%，环比下降0.47个百分点，同比上升1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率85.48%，环比下降0.56个百分点，同比上升1.20个百分点。
• 钢厂盈利率39.83%，环比上升2.17个百分点，但同比仍下降10.39个百分点。
• 日均铁水产量228.01万吨，环比下降1.49万吨，显示供应端有所收缩。

2. 需求端

• 表观消费量周环比上升15.38万吨至190.34万吨，年同比增加5.19万吨，表明冬储需求可能开始启动。
• 供应端反内卷减产与政策对产能的严控，为市场提供支撑。

3. 库存端

• 总库存周环比下降0.04万吨至438.07万吨，处于小幅去库状态。
• 社会库存295.41万吨，周环比上升5.23万吨，但仍处于近几年低位。
• 钢厂库存142.66万吨，下降5.27万吨，显示贸易商有冬储意愿。

4. 宏观面

• 央行释放适度宽松信号，财政部强调支出力度只增不减，宏观环境偏暖。
• 但房地产需求拖累，增量需求有限，整体经济复苏乏力。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，支撑价格。
• 供应端反内卷减产，产能严控，提供支撑。
• 政策拖底需求，节后需求边际回暖。
• 宏观预期宽松，市场情绪有所改善。

偏空因素

• 春节后累库超预期，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应压力增加。
• 冬储需求谨慎，地产需求持续下行。
• 出口受限，经济复苏乏力。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢需求季节性走弱，但上周数据回升显示冬储需求正在启动。
• 产量小幅下降，同比处于低位，且政策对产能收缩有预期，提供下方支撑。
• 库存小幅去库，处于相对低位，对价格压力不大。
• 成本端铁矿石与焦炭走弱，成本支撑有所下移。
• 房地产需求延续下行周期，增量需求有限，限制价格上行空间。
• 市场已逐步消化地产疲软数据，当前价格跌至前期整数关口支撑附近。
• 建议： 此位置可采取谨慎偏多思路对待，关注冬储启动及政策动向。

六、报告发布信息

• 发布机构： 冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 作者： 夏书文
• 执业资格证书编号： F03094861/Z0020085
• 数据来源： 我钢铁网、Wind、金十期货

七、免责声明

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作任何保证。
• 报告内容仅限特定客户，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。