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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，时间为2026年3月30日，主要分析螺纹钢期货市场走势及基本面情况。报告指出，当前螺纹钢市场呈现震荡偏强格局，主要受供给端收缩和需求端边际回暖的影响，但整体仍面临需求疲软与库存压力的制约。

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二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周一持仓量减少99718手，显示市场参与度有所下降。
• 成交量相比上一交易日有所增加，达到616727手。
• 日均线显示短期上破5日均线3133，处于中期30日均线3099和60日均线3115附近上方，表明短期走势偏强。

2. 现货价格

• 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3230元/吨，较前一交易日上涨10元。

3. 基差

• 期货贴水现货91元/吨，显示期货价格相对现货偏弱。

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三、基本面数据分析

1. 供需情况

• 供应端：2026年3月26日当周螺纹钢产量为197.87万吨，周环比下降5.46万吨，年同比减少29.56万吨。钢厂主动减产，供给端持续收缩，成为当前市场的重要支撑。
• 需求端：当周表需为225.37万吨，周环比增加17.28万吨，但年同比减少19.96万吨。需求修复力度不足，若基建与地产开工持续发力，表需有望回升；否则将限制钢价反弹空间。
• 库存端：社会库存642.75万吨，周环比减少10.46万吨；钢厂库存219.16万吨，周环比减少17.04万吨。总库存861.91万吨，周环比减少27.5万吨，但同比仍有一定累库，库存压力依然存在。

2. 成本与利润

• 钢价估值处于低位，地缘政治因素推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。

3. 宏观面

• 政府工作报告提出多项稳增长措施，如发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

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四、驱动因素分析

偏多因素

• 钢厂主动减产，供给端大幅收缩。
• 社会与钢厂库存持续去化，库销比改善。
• 钢价有底部支撑。

偏空因素

• 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。
• 总库存同比仍有一定累库，贸易商信心不足。
• 需求疲软制约钢价反弹高度。

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五、短期观点总结

• 螺纹主力合约正在加速移仓换月，预计近期将完成换月。
• 短期思路维持乐观偏多，05合约下方支撑位为30日均线和60日均线附近。
• 基本面在供给收缩与库存去化的支撑下，具备反弹动力，但需求偏弱将限制反弹高度。
• 短期钢价以震荡偏强为主，中期需重点关注需求复苏情况。若需求持续回暖，钢价有望开启趋势性反弹；若需求持续疲软，钢价将维持震荡格局。

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六、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 分析师：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 数据来源：我的钢铁网、Wind、金十期货
• 免责声明：
  • 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
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