> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结：螺纹日报 - 止跌企稳 ## 一、核心内容概览 本报告由冠通期货分析师夏书文发布，日期为2026年4月15日，主要分析螺纹钢期货市场的近期走势及影响因素。报告指出，螺纹钢市场当前处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态，整体呈现震荡企稳的态势。 ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 螺纹钢主力10合约周三持仓量增仓18475手，显示市场参与者情绪有所回暖。 - 成交量相比上一交易日缩量，表明市场交投活跃度下降。 - 技术面上，短期上破5日均线3098，但上方压力来自30日均线3138和60日均线3144。 ### 2. 现货价格 - 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价为3220元/吨，显示现货市场维持稳定。 ### 3. 基差 - 期货贴水现货117元/吨，表明期货价格相对现货偏弱。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供需情况 - **供应端**：2026年4月9日当周，螺纹钢产量为215.59万吨，周环比增加8.49万吨，但年同比减少16.78万吨，显示供给端为“弱恢复”。 - **需求端**：当周表需为229.14万吨，周环比增加0.88万吨，年同比减少23.56万吨，终端需求疲软，是当前价格的核心压制因素。 - **库存端**：社会库存为619.66万吨，周环比减少12.44万吨，但同比仍高增，库存压力较大；钢厂库存为207.54万吨，周环比减少1.11万吨，厂库压力边际缓解。整体库存水平仍高于去年，累库压力未完全消除，库存端为“结构性去库”，对价格呈中性偏空。 ### 2. 成本与利润 - 钢价估值处于低位，地缘政治局势推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成一定支撑。 ### 3. 宏观面 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出多项稳增长举措，包括发行超长期特别国债、安排地方政府专项债券及实施适度宽松货币政策，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 产量同比大幅低于往年，显示供给弹性有限。 - 库存持续去化，库销比改善，为钢价提供底部支撑。 ### 偏空因素 - 终端需求同比偏弱，复苏不及预期。 - 总库存同比仍处于累库状态，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。 ## 五、短期观点总结 - **短期趋势**：螺纹钢期货价格在近期呈现震荡企稳，当前位置保持乐观，但需谨慎对待。 - **市场状态**：当前处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。 - **价格支撑**：库存持续去库与供给约束对价格形成支撑，短期内难以大幅下跌。 - **价格压力**：需求复苏乏力及社会库存高企限制价格上涨空间，中期大概率维持区间震荡。 - **关注重点**：后续需求能否在4-5月传统旺季中出现季节性回暖，以及钢厂复产节奏是否加快。 ## 六、免责声明 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 投资有风险，入市需谨慎。 ```