20210221-南华期货-生猪周报_关注期股联动_11页_1mb

生猪周报总结（2021年2月21日）

核心内容概述

本报告为南华期货研究所发布的2021年第7周生猪市场分析，主要围绕现货与期货市场运行情况、价格走势、供需变化以及期股联动效应进行分析。报告指出，短期内生猪价格仍受疫情与消费淡季影响，偏弱运行；而期货市场则因资金推动表现出一定强势，但投资需谨慎。

主要观点

一、现货市场运行情况

• 生猪价格持续下跌：2021年第7周（2月15日-2月19日），全国生猪均价为29.51元/公斤，较上周下跌2.35%。多地价格跌幅显著，如辽宁、吉林、河北等地跌幅均超过4%。
• 猪肉价格同步下跌：全国猪肉均价为37.85元/公斤，较上周下跌4.56%，反映出市场需求疲软。
• 屠宰企业开工率下降：第7周定点201家屠宰企业屠宰量为437,597头，较上周大幅减少624,153头，开机率下降15.7个百分点，表明消费端仍处于淡季。

二、供需分析与市场展望

• 疫情对市场影响显著：河南、山东等地生猪疫情持续，养殖端存在低价抛售现象，抑制了现货价格。
• 能繁母猪与仔猪损失：能繁母猪损失较去年夏天有所缓解，主要采取拔牙降密等控制措施。仔猪价格在第7周上涨至115.66元/头，但因现货价格下跌，预计第8周仔猪价格难以超过去年同期的1950元/头。
• 消费端淡季延续：春节后进入消费淡季，叠加部分屠宰企业尚未全面开工，短期内市场缺乏有效支撑。

三、期货市场分析

• 期货价格短期偏强：尽管现货市场偏弱，但生猪期货价格因资金推动表现强势，尤其是LH2109与LH2111合约。
• 期股联动效应明显：生猪期货价格上行对养殖企业利润预期产生积极影响，带动股票板块上涨。但期货合约交投量仍较小，市场仍有较大发展空间。
• 套期保值建议：产业参与者认为LH2109合约价格在28500元/吨以上具备套期保值价值，建议在资金与情绪充分释放后参与。投资参与者则建议继续持有备兑开仓组合，短期不建议追多。
• 远期合约机会：LH2201合约可能因天气转暖及疫情趋稳而出现正套机会。

关键信息汇总

1. 现货价格数据

2. 仔猪与能繁母猪价格

• 全国15KG仔猪均价：2月20日为115.66元/头，较2月14日上涨6.97%。
• 能繁母猪存栏变化：第6周与第5周对比，部分地区能繁母猪存栏略有波动，但整体损失较去年夏天有所缓解。
• 自繁自养与外购仔猪成本：自繁自养成本为2118.61元/头，外购仔猪成本为595.6元/头，猪粮比为11.78，周环比下降5.69%。

3. 期货市场策略建议

• 产业参与者：LH2109合约价格在28500元/吨以上具备套期保值价值，建议等待资金与情绪释放后参与。
• 投资参与者：LH2109与LH2111合约的备兑开仓组合可继续持有，短期不建议追多。
• 远期合约机会：LH2201合约可能因天气转暖及疫情趋稳出现正套机会。

图表与数据来源

• 图1、图3、图5、图6、图7、图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28、图29、图30：提供生猪价格、仔猪价格、猪肉价格、猪粮比、养殖利润、屠宰量、开工率等市场相关数据。
• 数据来源：涌益咨询、国家统计局、WIND、天下粮仓、农业部、大连商品交易所等。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成任何投资建议。未经许可，不得复制、转载或用于商业用途。