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PVC周报总结

核心内容

本报告为南华期货研究所发布的《PVC周报》，日期为2021年2月21日。报告主要分析了PVC市场近期的表现、供需变化、价格走势及未来展望，并提供了相关数据图表供参考。

主要观点

1. PVC价格强势上涨

• 原因一：美国德克萨斯州遭遇极寒天气，导致电力供应紧张，多个PVC生产企业因不可抗力停产，影响了全球供应。
• 原因二：整体商品市场情绪向好，PVC作为供给增速最低的化工品，加上国内需求强劲和出口支撑，价格强势上行。

2. 国际市场支撑明显

• 印度3月CFR价格达到1470美元/吨，出口窗口持续打开。
• 美国PVC企业解除不可抗力需至少10-14天，预计2月和3月的出口订单将受到显著影响，出口量大幅减少。

3. 国内供需情况

• 开工负荷：国内PVC企业整体开工负荷为86.46%，环比下降1.05个百分点。
• 库存：华东华南库存持续增加，总库存也有所上升，但库存消费比有所下降，显示市场去库存压力有所缓解。
• 出口：出口价格持续上涨，FOB天津价格约1250美元/吨，出口成交尚可，预计一季度出口量增加。

4. 成本支撑与利润分析

• 电石和VCM价格高位运行，PVC生产成本坚实，从生产利润角度看，PVC估值不高。
• 多个图表显示了不同企业的利润情况，包括西北外采电石企业、山东外采电石企业、氯碱一体化企业等，均体现出较高的成本压力。

5. 行情预判

• 预计PVC价格将继续上涨，主要因为出口价格大涨和国内需求刚性。
• 房地产作为PVC的主要下游，议价能力强，但考虑到整体商品价格预期较强，价格向下传导可能性较大，房地产企业大概率会给予一定让利。

关键信息

1. 库存与供需数据

2. 市场趋势

• 节后PVC期现货价格大幅上涨，华东现货SG-5价格涨至8400元/吨，涨幅达9.8%。
• 国内出口价格受国际价格影响而上涨，生产企业挺价意愿强，内销价格也有上调预期。

3. 下游需求与传导

• 房地产作为主要下游，议价能力较强，但价格向下传导可能性较大，企业或将让利以维持利润。
• 消费增速同比变化显示，PVC消费市场波动较大，需关注下游需求变化对价格的影响。

结论

PVC市场在春节后表现出强劲上涨趋势，主要受美国德州寒潮导致的供应中断和国际价格走强的双重支撑。国内需求刚性，出口持续支撑，加上电石和VCM的高成本，使得PVC价格具备上涨动力。未来需重点关注下游房地产对价格的传导能力及出口订单的恢复情况。