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期权策略周报总结

核心内容

本周期权策略周报由南华期货研究所发布，作者为周小舒。报告主要分析了节后市场波动率的变化趋势，并结合市场基本面，提出相应的期权策略建议。同时，报告还列出了南华期货在全国多个城市的分支机构信息，便于投资者联系与咨询。

主要观点

1. 市场波动率分析

• 节后隐含波动率大幅下跌：沪深300股指期权隐含波动率降至10.11%，较节前下降7.73%；50ETF期权隐含波动率降至14.73%，较节前下降3.53%。
• 隐含波动率低于历史波动率：当前波动率处于低位，表明市场对未来的不确定性预期减弱。
• 波动率指数下跌：南华50ETF波动率指数为25.73，南华沪深300波动率指数为26.45，较前一周有所下降。
• 市场情绪乐观：疫苗接种加速、疫情好转、全球经济复苏预期增强，以及美国和欧央行的刺激政策，推动市场情绪向好，预期股市将继续上涨。

2. 期权策略建议

• 推荐策略：牛市价差策略 + 卖出看跌期权。
• 策略逻辑：基于棉花需求预期改善和成本支撑，判断其价格有上涨空间，但供应充足限制上涨幅度。通过买入虚值二档看涨期权、卖出虚值三档看涨期权和卖出深度虚值看跌期权，既能捕捉上涨收益，又能降低策略成本。
• 资金占用：每组策略资金占用为8000元。
• 止损机制：当策略回撤达到5%时，建议平仓止损。
• 策略表现：上周该策略收益率为3.875%，表现良好。

关键信息

3. 市场基本面

• 棉花市场：需求预期改善和成本支撑提供下方支撑，但春节临近导致下游需求减少，工商业库存仍处于高位，限制价格上涨空间。
• 全球经济复苏：疫苗接种加速、疫情好转，全球经济复苏预期增强。
• 政策支持：美国1.9万亿美元救助计划和欧央行宽松政策推动市场乐观情绪。

4. 分支机构信息

南华期货在全国多个城市设有分支机构，具体如下：

• 总部：杭州市西湖大道193号定安名都2、3层
• 南京分公司：南京市建邺区河西商务中心区B地块新地中心二期808室
• 上海分公司：上海市浦东新区芳甸路1155号803、804单元
• 上海虹桥路营业部：上海市徐汇区虹桥路777号1701、1702、1703、1708、1709室
• 普宁营业部：广东省普宁市中信华府南向门市东起第3-8间首层至二层
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道96号之二钻石海岸B栋1903单元
• 南通营业部：南通市崇川区崇文路1号启瑞广场20层2308、2309室
• 广州营业部：广州市天河区花城大道68号2008房，2009房
• 天津营业部：天津市河西区友谊路与平江道交口东南侧大安大厦A座1003
• 苏州营业部：苏州工业园区苏州大道西路205号尼盛广场1幢1202室
• 汕头营业部：汕头市龙湖区金砂路103号星光华庭商铺112、212号房复式
• 太原营业部：太原市迎泽区解放南路2号1幢景峰国际24层03室
• 浙江分公司：宁波市海曙区和义路77号901、902
• 余姚营业部：浙江省余姚市城区余姚中国塑料城国际商务中心3幢102室、104室
• 永康营业部：浙江省永康市永康总部中心金州大厦一楼
• 萧山营业部：杭州市萧山区北干街道金城路438号东南科技研发中心2101室
• 绍兴营业部：浙江省绍兴市越城区越发大厦905-906室
• 温州营业部：浙江省温州市车站大道2号华盟商务广场1801室
• 成都营业部：四川省成都市高新区天府大道北段1700号1栋2单元12层1209号
• 嘉兴营业部：浙江省嘉兴市融通商务中心3幢1801室
• 慈溪营业部：浙江省慈溪市浒山街道开发大道1277号 香格大厦7楼
• 宁波营业部：浙江省宁波市江北区大闸南路500号24幢1706室
• 济南分公司：济南市历下区泺源大街102号祥恒广场15层1505
• 桐乡营业部：浙江省桐乡市梧桐街道凤鸣路1048号一层、七层
• 重庆营业部：重庆市江北区建新南路1号20-2、20-3
• 合肥营业部：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心3302
• 舟山营业部：浙江省舟山市定海区临城街道翁山路416号中浪国际大厦C座5层503室
• 义乌营业部：浙江省义乌市宾王路208号2楼
• 南昌营业部：江西省南昌市红谷滩新区中央广场B区准甲办公楼1405室14层
• 北京分公司：北京市西城区宣武门外大街26、28、30号2幢5层A502室
• 北京营业部：北京市西城区宣武门外大街26、28、30号2幢5层A501室
• 台州营业部：台州经济开发区东商务区巨鼎国际商厦203室
• 沈阳营业部：沈阳市沈河区北站路51号15层C室
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦第34层3401、3410号
• 青岛营业部：青岛市市南区闽江路2号1单元2501室
• 郑州营业部：郑州市商务外环路30号期货大厦1306房间
• 兰州营业部：兰州市城关区张掖路街道酒泉路437-451号11层002号
• 哈尔滨营业部：哈尔滨市香坊区中山路93号801、802、810室
• 深圳分公司：深圳市福田区莲花街道金田路4028号荣超经贸中心2701、2702室
• 深圳营业部：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2703、2705室

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