20210221-国信期货-能量及养殖周报_29页_3mb
报告摘要
能量及养殖周报总结
核心内容概览
本周报分析了2021年2月21日生猪、鸡蛋及玉米市场的主要动态，涵盖供应、需求、库存、成本与利润、期货走势等方面，为市场参与者提供投资参考与操作建议。
生猪市场分析
主要观点
- 供应：短期由于疫病冲击，生猪出栏加快，小体重猪供应增加，但透支未来供应，预计3-5月供应将减少。能繁母猪自12月开始环比下降，2月预计继续下降，将影响9月之后的生猪供应。
- 需求：节后猪肉消费减弱，屠宰企业订单以销定产，开工率下滑。
- 成本与利润：母猪存栏环比下降及规模场和养殖户补栏增加，导致仔猪价格上涨，抬高外购仔猪育肥成本。河南自繁自养生猪利润为1816元/头，外购养殖利润为394元/头，均较节前明显下降。
- 结论与展望：供应和成本端均对未来生猪价格形成正向刺激，生猪期货预计得到较强支撑。
- 操作建议：低位多单谨慎持有。
市场回顾
- 生猪期货曲线上移，back结构变陡，因春节期间各地生猪疫病情况延续，市场预期未来产能恢复受到影响。
- 生猪现货价格节后普遍下跌，主要由于东北部分养殖户节前压栏的大猪继续出栏及疫病冲击下，部分地区小体重清栏增加。
现货价格
| 地区 | 2月19日 | 2月20日 | 涨跌 | 明日预测 |
|---|---|---|---|---|
| 东北 | 27.85 | 27.25 | -0.60 | 下跌 |
| 吉林 | 28.20 | 27.60 | -0.60 | 下跌 |
| 辽宁 | 28.25 | 27.75 | -0.50 | 下跌 |
| 内蒙 | 28.27 | 27.67 | -0.60 | 下跌 |
| 华北 | 28.30 | 27.76 | -0.54 | 弱势盘整 |
| 山西 | 28.46 | 28.14 | -0.32 | 震荡盘整 |
| 华中 | 28.93 | 28.27 | -0.66 | 偏弱稳定 |
| 湖北 | 29.80 | 29.37 | -0.43 | 偏弱 |
| 湖南 | 31.23 | 30.66 | -0.57 | 偏弱 |
| 江西 | 31.36 | 30.84 | -0.52 | 偏弱小跌 |
| 华东 | 28.72 | 28.16 | -0.56 | 偏弱运行 |
| 安徽 | 29.40 | 28.70 | -0.70 | 偏弱稳定 |
| 江苏 | 30.25 | 29.30 | -0.85 | 偏弱运行 |
| 浙江 | 33.10 | 32.30 | -0.80 | 偏弱运行 |
| 福建 | 32.07 | 31.47 | -0.60 | 弱势下行 |
| 华南 | 33.23 | 32.63 | -0.60 | 或仍有小跌 |
| 全国 | 30.31 | 29.71 | -0.60 | 偏弱下行 |
鸡蛋市场分析
主要观点
- 供应：2020年9月-12月补栏鸡苗少，意味着2月后开产蛋鸡不多。但鸡龄在400-450天较多，后期淘鸡节奏很关键。预计后期存栏环比下降，但下降速度受蛋价及鸡价影响较大。
- 需求：后期复工及学校开学，短期有一定补库需求。
- 库存：生产端及流通环节库存上升明显，库存分别达到2.08及1.78天。
- 成本与利润：玉米及豆粕价格上涨，导致鸡蛋成本上升，蛋鸡养殖利润处于偏低位置。
- 结论与展望：后期新开产蛋鸡不多，蛋鸡存栏总体偏向减少方向发展，但能否较大幅度减少取决于淘鸡积极性。期货方面，对5月合约保持偏多思路，但盘面升水偏高，操作上以回调买入为主。
市场回顾
- 鸡蛋期货表现偏强，曲线结构显示预期供应收紧。
- 鸡蛋现货价格节后弱稳，产区均价与销区价差维持稳定。
现货价格
| 产区 | 2021/2/6 | 2021/2/8 | 2021/2/9 | 2021/2/10 | 2021/2/18 | 2021/2/19 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 山西运城 | 3.60 | 3.60 | 3.60 | 3.60 | 3.60 | 3.60 |
| 辽宁锦州 | 3.90 | 3.90 | 3.90 | 3.90 | 3.90 | 3.90 |
| 河北邯郸 | 4.09 | 4.09 | 4.09 | 4.09 | 4.09 | 4.09 |
| 湖北黄冈 | 3.70 | 3.70 | 3.70 | 3.70 | 3.70 | 3.70 |
| 上海浦西 | 3.64 | 3.64 | 3.64 | 3.64 | 3.64 | 3.64 |
| 北京大洋路 | 4.27 | 4.27 | 4.27 | 4.27 | 4.27 | 4.27 |
| 广东东莞 | 4.44 | 4.44 | 4.44 | 4.44 | 4.44 | 4.44 |
| 产区均价 | 3823 | 3823 | 3823 | 3823 | 3823 | 3823 |
| 销区均价 | 4117 | 4117 | 4117 | 4117 | 4117 | 4117 |
| 基差05 | -693 | -642 | -710 | -661 | -807 | -896 |
| 鸡蛋03 | 3866 | 3823 | 3850 | 3876 | 3955 | 4025 |
| 鸡蛋05 | 4515 | 4464 | 4532 | 4483 | 4629 | 4718 |
| 鸡蛋09 | 4895 | 4850 | 4886 | 4869 | 4947 | 5000 |
| 03-05 | -649 | -641 | -682 | -607 | -674 | -693 |
| 05-09 | -380 | -386 | -354 | -386 | -318 | -282 |
玉米市场分析
主要观点
- 供应：国储去库存结束，未来临储补充供应的角色退出；国内产量有所减少，相对需求有较大缺口；基层农户手中余粮不多，粮源多集中到贸易商手中。
- 需求：生猪疫病反复，产能恢复进度慢于预期；玉米相对小麦等其他能量原料的性价比优势不再，需求被挤占。
- 库存：深加工企业库存同比仍偏低，后期仍有一定补库潜力。
- 结论与展望：长期来看，供需缺口矛盾突出，市场需要玉米价格保持在较高水平以抑制需求及刺激播种面积扩展。中短期来看，玉米价格高位震荡为主。
- 操作建议：观望。
市场回顾
- 玉米期货反弹，期货曲线结构显示预期供应收紧。
- 主要地区现货价格稳中上涨，南港库存回升。
现货价格
| 地区 | 2021/2/8 | 2021/2/9 | 2021/2/10 | 2021/2/18 | 2021/2/19 | 2021/2/20 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 长春 | 2880.00 | 2880.00 | 2880.00 | 2880.00 | 2880.00 | 2880.00 |
| 大连 | 2895.00 | 2895.00 | 2895.00 | 2895.00 | 2895.00 | 2895.00 |
| 锦州 | 2900.00 | 2900.00 | 2900.00 | 2900.00 | 2900.00 | 2900.00 |
| 石家庄 | 3020.00 | 3020.00 | 3020.00 | 3020.00 | 3020.00 | 3040.00 |
| 深圳 | 3030.00 | 3030.00 | 3030.00 | 3030.00 | 3060.00 | 3030.00 |
| 上海 | 3080.00 | 3030.00 | 3030.00 | 3030.00 | 3030.00 | 2980.00 |
| 成都 | 3250.00 | 3250.00 | 3250.00 | 3250.00 | 3250.00 | 3250.00 |
| DCE01 | 2651.00 | 2667.00 | 2667.00 | 2692.00 | 2689.00 | 2689.00 |
| DCE05 | 2754.00 | 2769.00 | 2767.00 | 2828.00 | 2815.00 | 2815.00 |
| DCE09 | 2741.00 | 2753.00 | 2752.00 | 2788.00 | 2777.00 | 2777.00 |
| 基差 | 154.00 | 142.00 | 143.00 | 107.00 | 118.00 | 118.00 |
| 南北差 | 135.00 | 135.00 | 135.00 | 135.00 | 165.00 | 135.00 |
| 5-9月差 | 13.00 | 16.00 | 15.00 | 40.00 | 38.00 | 38.00 |
关键信息总结
- 生猪：疫病影响导致短期供应压力加大，但长期供应可能减少，成本端上升，期货走势偏强。
- 鸡蛋：供应预期收紧，短期需求支撑现货价格，但后期存栏减少取决于淘鸡节奏，期货以回调买入为主。
- 玉米：供应减少，需求被挤占，价格高位震荡，操作上建议观望。
分析师信息
- 分析师：覃多贵
- 从业资格号：F3067313
- 电话：021-55007766-6671
- 邮箱：15580@guosen.com.cn
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