20220909-瑞达期货-液化气市场周报_原油回调影响氛围_LPG呈现震荡整理_18页_1mb

液化气市场周报总结（2022.09.09）

核心内容概述

本周液化气市场呈现震荡整理态势，受国际原油回调及港口库存增加影响，市场氛围偏弱。同时，燃烧需求淡旺季转换预期对期价形成支撑，导致LPG期价在短期内维持宽幅震荡走势。现货市场方面，华东、华南及山东地区价格波动各异，整体呈现稳中有涨或小幅回落的格局。

主要观点

1. 市场走势

• 现货市场：华东地区价格稳中有涨，山东民用气小幅上涨，而醚后碳四价格高位回落，华南市场局部小幅下调。
• 期货市场：PG2210合约期价考验60日均线支撑，上方测试5700-5750区域压力，建议在5350-5750区间交易。
• 期现价差：大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-140至15元/吨区间，期货呈贴水走势。

2. 供应情况

• 国内产量：7月LPG产量为438.2万吨，同比增长2.7%；1-7月累计产量同比下降0.9%。
• 进口情况：7月LPG进口量为215.05万吨，同比增长3.6%；其中丙烷进口量156.8万吨，丁烷进口量54.94万吨，进口均价分别为772.6美元/吨和761.65美元/吨。
• 进口合同价：沙特CP价格丙烷报650美元/吨，丁烷报630美元/吨，折合到岸成本分别为约5241元/吨和5090元/吨。

3. 库存与需求

• 港口库存：截至9月8日，32家港口库存总量约186.77万吨，环比增加4.4%；预计下周到港量约63万吨。
• 燃烧需求：华南地区到船集中，但终端用户燃烧需求回升缓慢，影响市场走势。

4. 期货持仓与价差

• 净持仓：LPG期货前20名净空单增加至4927手，显示市场看空情绪。
• 跨月价差：PG2210与2211合约价差处于-2至50元/吨区间，2210合约升水缩窄，呈现区间波动。

5. 期权市场

• 波动率：20日历史波动率回落至低位，平值期权升水0.35%，平值认沽认购隐含波动率差-1.34%，存在正向套利机会。

关键信息汇总

价格数据

• 全国LPG市场价：5622元/吨，环比上涨40.7元/吨。
• 全国LNG市场价：6705.5元/吨，环比下跌375.2元/吨。
• LPG与LNG价差：-1083.5元/吨。
• 广州国产气出厂价：5680元/吨，较上周持平。
• 广州石化国产气出厂价：5528元/吨，较上周下跌50元/吨。
• 珠海国产气市场价：5500元/吨；进口气市场价：5930元/吨；价差：-430元/吨。
• 华东主流炼厂出厂价：5650元/吨，较上周上涨50元/吨。
• 山东民用气市场价：5890元/吨，较上周上涨40元/吨；醚后碳四市场价：6958元/吨，较上周下跌200元/吨。
• 丙烷CFR华南价：701美元/吨，较上周下跌4美元/吨。
• 丁烷CFR华南价：671美元/吨，较上周下跌14美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差：30元/吨。

库存与交易数据

• 港口库存：186.77万吨，环比增加7.89万吨，增幅4.4%。
• 大商所LPG仓单：6471手，较上周增加100手。
• PG2210合约：期价震荡，考验60日均线支撑，上方测试5700-5750区域压力。

总结

本周液化气市场整体呈现震荡整理，受国际原油回调及港口库存增加压制，但燃烧需求淡旺季转换预期为期价提供支撑。现货市场方面，华东、华南及山东地区价格波动不一，部分区域出现小幅上涨或回落。期货市场则呈现宽幅震荡，建议在5350-5750区间交易。进口合同价及CFR华南报价显示国际市场对液化气价格的压制，而期权市场波动率回落，存在正向套利机会。整体来看，市场仍需关注国际原油走势及下游需求变化。