20220708-瑞达期货-液化气市场周报_原油深幅调整带动_LPG呈现回落整理_18页_1mb

液化气市场周报总结（2022.07.08）

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现震荡整理态势，主要受国际原油价格深幅调整影响，叠加夏季燃烧需求放缓预期，市场情绪偏弱。同时，进口货成本线对价格调整空间形成一定限制，导致LPG期现价格均出现不同程度的波动。

主要观点

• 现货市场：整体呈现稳中下跌趋势，华东地区价格弱势运行，江浙沪下调，福建小幅上涨；山东民用气价格下跌，醚后碳四价格下调，烷基化装置利润回落；华南市场稳中有涨，台风影响导致二级库到船延迟，但上游供应稳定，高位购销清淡。
• 期货市场：PG2208合约在5400元/吨附近获得支撑，上方受60日均线压力，短期期价呈现宽幅整理。建议在5400-5900区间交易，可考虑依托5860短空，目标看向5500，止损参考5980。
• 期现价差：全国LPG市场价为5895.8元/吨，环比下跌153.8元/吨；LNG市场价为6264.4元/吨，环比下跌294.4元/吨，LPG与LNG价差为-368.6元/吨。
• 区域价格：广州国产气出厂价5700元/吨，与上周持平；广州石化出厂价5568元/吨，上涨60元/吨。珠海国产气市场价5600元/吨，进口气市场价5900元/吨，价差为-300元/吨。
• 华东地区：主流炼厂出厂价报5600元/吨，环比下跌200元/吨。
• 山东市场：民用气价格报5790元/吨，环比下跌50元/吨；醚后碳四价格报6550元/吨，环比下跌400元/吨。
• 大商所库存：LPG期货注册仓单为4813手，环比增加500手。
• 持仓分析：前20名净多单3684手，环比增加346手，多空持仓先增后减，净多单小幅增加。
• 跨月价差：PG2208与2209合约价差处于40-100元/吨区间，2208合约升水波动。
• 期权数据：20日历史波动率回升，平值期权合成标的升水0.11%，平值认沽认购隐含波动率差-1.14%，存在正向套利机会。

关键信息

供应端

• 国内产量：5月液化石油气产量为425.1万吨，同比增长5.7%；1-5月累计产量2026.8万吨，同比增长1.1%。
• 进口情况：5月液化石油气进口量为212.35万吨，同比下降4.6%；其中，液化丙烷进口量158.35万吨，同比下降6%，进口均价885.1美元/吨；液化丁烷进口量53.25万吨，同比下降1.5%，进口均价892.54美元/吨。

进口合同价

• 沙特CP：7月CP丙烷报725美元/吨，丁烷报725美元/吨，较上月下跌25美元/吨；8月CP预期丙烷与丁烷均报702美元/吨，较上周下跌26美元/吨。
• 到岸成本：丙烷及丁烷折合到岸成本约5716元/吨。

港口库存

• 库存总量：截至6月30日当周，32家港口库存总量约172.32万吨，环比下降3.1%。
• 到港量：华东、华南码头到港量减少，烷烃深加工装置开工平稳；预计下周到港量在48万吨左右。

产业链分析

• CFR华南报价：丙烷与丁烷CFR华南价格均报750美元/吨，较上周下跌38美元/吨，价差为0元/吨。
• LPG指数：大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-140至280元/吨区间，华南现货价格小幅上调，期货出现回调，上半周期贷升水走阔，下半周转为贴水。

总结

本周液化气市场在国际原油价格调整和夏季需求放缓的双重影响下，呈现震荡整理走势。现货价格稳中有跌，期货价格则在5400-5900区间波动。进口成本和库存变化对市场形成一定支撑与压力，需密切关注国际原油走势及下游需求变化。期权市场显示波动率回升，存在正向套利机会，为投资者提供了策略选择空间。