20220923-瑞达期货-液化气市场周报_供应压力增加_LPG呈现回落整理_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概览

本周液化气市场整体呈现供应压力增加、价格回落整理的态势。现货市场价格持续下行，期货市场则维持震荡整理走势，市场参与者建议在5000-5450元/吨区间进行交易。同时，国际原油价格震荡，沙特10月CP价格下调预期对市场情绪产生压制作用。

主要观点

1. 现货市场表现

• 华东地区：市场价格继续回落，浙江、福建、上海地区价格下调，港口现货资源充足，码头保持积极出货。
• 山东地区：民用气价格持续下调，上游出货不畅导致库存累积；醚后碳四价格重心下滑，炼厂节前让利排库，部分装置因利润偏低而降负。
• 华南地区：市场价格偏弱整理，炼厂和港口价格重心小幅下行，二级库供应充裕，节前让利排库。

2. 期货市场走势

• 大商所LPG指数：与广州液化气（国产气）现货价差处于-80至-290元/吨区间，期货贴水走阔。
• PG2211合约：期价趋于考验5000元/吨支撑，上方受20日均线压力，短期维持震荡整理。
• 跨月价差：PG2210合约与2211合约价差处于9至176元/吨区间，2210合约升水大幅走阔。

3. 供应与库存情况

• 国内供应：8月LPG产量为386.7万吨，同比下降8.6%；1-8月累计产量3276.8万吨，同比下降2.3%。
• 进口情况：8月LPG进口量217.6万吨，同比增长3.4%；其中丙烷进口量159.42万吨，丁烷进口量55.55万吨，进口均价分别为732.94美元/吨和713.96美元/吨。
• 港口库存：截至9月22日当周，32家港口库存总量约199.6万吨，环比增加4.7%；下周预计到港量在43万吨左右。

关键信息

1. 沙特CP价格预测

• 9月CP：丙烷报650美元/吨，环比跌幅3%；丁烷报630美元/吨，环比跌幅4.5%。
• 10月CP预期：丙烷报603美元/吨，较上周下跌37美元/吨；丁烷报573美元/吨，较上周下跌37美元/吨。

2. CFR华南报价

• 丙烷CFR华南：报677美元/吨，较上周下跌15美元/吨。
• 丁烷CFR华南：报647美元/吨，较上周下跌15美元/吨。
• 价差：丙烷与丁烷价差为30美元/吨。

3. 期权市场

• 20日历史波动率：处于低位。
• 平值期权合成标的升水：0.23%。
• 平值认沽认购隐含波动率差：0.15%，存在正向套利机会。

交易策略建议

• LPG期货：建议在5000-5450元/吨区间进行交易。
• 期权策略：由于波动率处于低位，存在正向套利机会，可关注相关期权产品。

产业链情况

• 供应端：国内产量下降，进口量小幅增长，整体供应压力有所增加。
• 需求端：终端需求表现一般，部分炼厂和港口因节前排库而降价。
• 库存端：港口库存增加，期货贴水走阔，市场整体呈现供大于求态势。

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总结

本周液化气市场受供应压力增加和节前排库影响，现货价格回落，期货市场震荡整理。国际原油价格震荡，沙特CP价格下调预期压制市场氛围。技术面上，PG2211合约震荡运行，建议关注5000-5450元/吨区间交易。期权市场波动率低位运行，存在正向套利机会。瑞达期货研究院作为专业机构，持续提供全面的市场分析与策略建议，助力客户投资决策。