20220805-瑞达期货-液化气市场周报_原油回调影响_LPG呈现震荡整理_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场在国际原油回调的影响下呈现震荡整理态势。现货市场涨跌互现，华东地区价格高位回落，低位报盘有推涨意向，下游以刚需为主。山东民用气需求偏弱，醚后碳四价格因炼厂检修和终端汽油市场走强而上涨。华南市场持续下跌，炼厂和港口调整价差，销售和库存压力增加，下周到船预期增加，市场购销氛围清淡。

主要观点

• 市场走势：受国际原油震荡回落影响，液化气期价短期呈现区间震荡，关注国际原油走势。
• 价差变化：LPG与LNG价差为-951元/吨，显示LPG相对LNG价格偏低；国产气与进口气价差为-350元/吨，反映进口气价格优势。
• 库存情况：全国液化气港口库存总量为169.24万吨，环比下降7.5%；预计下周到港量为59万吨，市场以消化库存为主。
• 期货持仓：LPG期货前20名净空单增加至1218手，空单增幅大于多单，周五持仓转为净空单。
• 技术分析：PG2209合约考验5000-5100区域支撑，上方测试40日均线压力，建议5000-5450区间交易。
• 期权数据：20日历史波动率回落，平值期权合成标的升水0.29%，隐含波动率差为-3.01%，存在正向套利机会。

关键信息汇总

现货价格

• 全国LPG市场价：5550.9元/吨（环比下跌148.3元/吨）
• 全国LNG市场价：6501.9元/吨（环比上涨289.8元/吨）
• 广州国产气出厂价：5400元/吨（环比下跌100元/吨）
• 广州石化液化气出厂价：5198元/吨（环比下跌250元/吨）
• 珠海国产气市场价：5150元/吨
• 珠海进口气市场价：5500元/吨
• 华东主流炼厂出厂价：5500元/吨（环比上涨150元/吨）
• 山东东营民用气市场价：5550元/吨（环比下跌50元/吨）
• 山东东营醚后碳四市场价：6488元/吨（环比上涨200元/吨）

期货价格与持仓

• 大商所LPG期货注册仓单：5321手（环比增加300手）
• PG2209合约与2210合约价差：12至120元/吨
• PG2209合约支撑位：5000-5100元/吨
• PG2209合约压力位：40日均线
• LPG期货建议交易区间：5000-5450元/吨
• LPG期货前20名净空单：1218手（环比增加5194手）

进口与成本

• 沙特8月CP丙烷：670美元/吨（较上月下跌55美元/吨）
• 沙特8月CP丁烷：660美元/吨（较上月下跌65美元/吨）
• 8月到岸成本：丙烷约715美元/吨，折合5306元/吨；丁烷约705美元/吨，折合5232元/吨
• 9月CP预期：丙烷659美元/吨，丁烷649美元/吨（较上周下跌28美元/吨）

期权分析

• 20日历史波动率回落
• 平值期权合成标的升水0.29%
• 平值认沽认购隐含波动率差-3.01%
• 存在正向套利机会

产业情况

供应端

• 国内产量：6月LPG产量410.6万吨，同比下降6.2%；1-6月累计产量2472.9万吨，同比下降1.6%
• 进口量：6月LPG进口量246.96万吨，同比增长4.3%；其中丙烷进口187.05万吨，同比增长0.7%，进口均价808.17美元/吨；丁烷进口56.56万吨，同比增长10.7%，进口均价791.62美元/吨

需求端

• 下游需求以刚需为主，醚后碳四价格因终端市场走强而上涨
• 深加工装置需求平稳，贸易商以消化库存为主

总结

本周液化气市场受国际原油回调影响，整体呈现震荡整理。现货市场区域分化明显，华东地区价格有所回升，华南市场则持续下跌。期货市场受持仓变化影响，呈现净空单趋势，建议在5000-5450元/吨区间进行交易。进口成本有所下降，但国内供应和需求变化对价格形成支撑与压制，市场短期内仍将维持宽幅震荡。期权市场波动率回落，存在正向套利机会，值得关注。