20220930-瑞达期货-液化气市场周报_沙特CP大幅下调_LPG呈现弱势整理_18页_1mb

液化气市场周报总结

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现弱势整理态势，现货价格下跌，期货市场震荡。沙特CP价格大幅下调，导致进口成本下降，对市场情绪形成压制。同时，国内炼厂积极排库，港口库存有所回落，但下游节前备货力度不足，市场整体需求偏弱。

主要观点

现货市场

• 华东、华南地区液化气价格均出现下调。
• 山东民用气价格继续下跌，上游让利排库。
• 醚后碳四价格走弱，成交重心下移，厂家排库压力明显。
• 广州码头国产气出厂价报5450元/吨，较上周下跌130元/吨；广州石化出厂价报5248元/吨，下跌200元/吨。
• 珠海地区国产气与进口气价差为-520元/吨。

期货市场

• PG2211合约期价考验4800区域支撑，上方受10日均线压力。
• 期货市场呈现震荡整理走势，建议在4800-5150区间交易。
• 大商所LPG期现价差处于-370至-520元/吨区间，期货贴水走阔。

关键信息

供应端

• 国内产量：8月液化石油气产量为386.7万吨，同比下降8.6%；1-8月累计产量为3276.8万吨，同比下降2.3%。
• 进口情况：8月液化石油气进口量为217.6万吨，同比增长3.4%；其中，丙烷进口量159.42万吨，同比增长1.7%，进口均价732.94美元/吨；丁烷进口量55.55万吨，同比增长1.1%，进口均价713.96美元/吨。

沙特CP价格

• 沙特10月CP丙烷报590美元/吨，较上月下跌60美元/吨，跌幅9.2%。
• 沙特10月CP丁烷报560美元/吨，较上月下跌70美元/吨，跌幅11.1%。
• 折合到岸成本，丙烷约635美元/吨，丁烷约605美元/吨；对应人民币价格分别为4971元/吨和4736元/吨。

11月CP预期

• 9月22日公布的11月CP预期，丙烷报581美元/吨，较上周下跌15美元/吨；丁烷报551美元/吨，较上周下跌15美元/吨。

CFR华南报价

• 丙烷CFR华南价格报620美元/吨，较上周下跌26美元/吨。
• 丁烷CFR华南价格报590美元/吨，较上周下跌26美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差为30元/吨。

港口库存

• 截至9月29日当周，32家液化气港口库存总量约197.42万吨，环比下降1.18万吨，降幅1.1%。
• 下周预计到港量在70万吨左右，港口库存有望继续回落。

交易所库存

• 大商所LPG注册仓单为7361手，较上周增加490手。
• LPG期货前20名净空单为7548手，较上周减少969手，多空减仓，空单减幅大于多单，净空单先增后减，整体小幅回落。

期货跨月价差

• PG2211合约与2212合约价差处于10至113元/吨区间，2211合约升水较上周走阔。

期权数据

• 液化气期权标的20日历史波动率低位回升。
• 平值期权合成标的升水0.21%，平值认沽认购隐含波动率差-0.19%，存在正向套利机会。

总结

本周液化气市场受沙特CP大幅下调影响，现货价格持续走弱，期货市场震荡整理。国内供应端产量下降，进口量小幅上升，但整体市场氛围受进口成本下降压制。下游需求偏弱，节前备货不及预期，港口库存有所回落。技术面上，PG2211合约处于4800-5150交易区间，期权市场存在正向套利机会。建议关注节后下游补货需求及期货合约走势变化。