20220624-瑞达期货-液化气市场周报_国际原油回调带动_LPG呈现回落整理_18页_1mb

液化气市场周报总结（2022.06.24）

核心内容概述

本周液化气市场整体呈现震荡整理态势，受国际原油价格回调及夏季燃烧需求放缓预期影响，市场情绪偏弱。同时，进口液化气价格跌至成本线，限制了价格调整空间。现货市场方面，华东、华南地区价格波动较小，部分区域出现小幅下跌。期货市场则在技术面和基本面的共同作用下，维持震荡格局，交易策略建议在5400-5750区间操作。

主要观点

1. 市场整体走势

• 国际原油回调：带动液化气（LPG）价格回落整理。
• 需求预期压制：夏季燃烧需求放缓，对市场形成压制。
• 进口货成本线：进口液化气价格跌至成本线，限制价格下行空间。
• 期货震荡整理：PG2208合约受20日均线压力，短期呈现宽幅整理。

2. 现货市场情况

• 华东地区：市场价格震荡，江苏、上海小幅下调，浙江、福建持稳；炼厂供应减量。
• 华南地区：价格小幅下跌，主营炼厂及码头价格重心小跌；茂名炼厂供应充裕，市场购销清淡。
• 山东市场：民用气价格下跌，终端消耗放缓；醚后碳四价格高位整理，烷基化装置利润倒挂，不利于后期开工。
• 广东珠海：国产气与进口气价差为-180元/吨，国产气价格略低于进口气。

3. 期货市场分析

• 大商所LPG仓单：本周注册仓单为4332手，较上周减少193手。
• 前20名净持仓：LPG期货净多单为4096手，较上周减少1188手，多空减仓。
• 跨月价差：PG2208与2209合约价差处于30-132元/吨区间，2208合约升水走阔。
• 交易策略：建议5400-5750区间交易，依托5750短空，目标看向5420，止损参考5860。

关键信息

1. 市场价格数据

• 全国LPG市场价：6049.6元/吨，环比下跌114.4元/吨。
• 全国LNG市场价：6558.8元/吨，环比下跌173.2元/吨。
• LPG与LNG价差：-509.2元/吨。
• 广州国产气出厂价：5850元/吨，较上周持平。
• 广州石化出厂价：5648元/吨，较上周下跌100元/吨。
• 山东东营民用气价：5800元/吨，较上周下跌300元/吨。
• 山东东营醚后碳四价：6900元/吨，较上周下跌30元/吨。

2. 进口与合同价

• 沙特6月CP：丙烷750美元/吨，丁烷750美元/吨，较上月分别下跌100美元/吨和110美元/吨。
• 7月CP预期：丙烷和丁烷均报710美元/吨，较上周下跌28美元/吨。
• 折合到岸成本：约5910元/吨。

3. 期权市场

• 20日历史波动率：小幅回升。
• 平值期权升水：0.4%。
• 隐含波动率差：0.75%，存在正向套利机会。

4. 库存情况

• 全国港口库存：截至6月23日当周，约177.87万吨，环比增加3.2%。
• 下周到港量：预计在49万吨左右。

产业情况

供应端

• 国内产量：5月液化石油气产量为425.1万吨，同比增长5.7%；1-5月累计产量为2026.8万吨，同比增长1.1%。
• 进口量：5月液化石油气进口量为212.35万吨，同比下降4.6%；其中，丙烷进口量158.35万吨，同比下降6%；丁烷进口量53.25万吨，同比下降1.5%。
• 进口均价：丙烷885.1美元/吨，丁烷892.54美元/吨。

需求端

• 下游需求：整体偏弱，民用终端消耗放缓，烷基化装置利润倒挂影响开工。

其他信息

• 大商所LPG指数与现货价差：处于-190至65元/吨区间，华南现货价格小幅下调，期货贴水走阔。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，据此投资，责任自负。
• 瑞达期货研究院简介：成立于1993年，覆盖全国主要经济地区，是大型全牌照期货公司之一，2019年上市，提供多种专业服务及策略产品。