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文档内容总结

核心内容概述

本文档包含两部分：电子行业2021年中期策略与第七次全国人口普查数据点评。主要围绕电子行业在大变局下的发展趋势、投资建议以及人口结构变化对经济的影响进行分析。

电子行业中期策略

主要观点

1. 行业大变局
   疫情加速技术变革，地缘政治因素（如中美贸易战）推动全球电子供应链重构。电子行业增长动力正从传统智能手机转向智能汽车、云计算和万物互联。

2. 半导体行业

   • 全产业链景气度提升，产能紧缺成为行业核心问题，尤其是8寸晶圆代工。
   • 国产替代加速，智能驾驶需求爆发，推动半导体市场增长。
   • 关注射频、CIS、AIOT、存储、功率、IDM等细分领域。

3. 视频物联网

   • 硬件从高清向智能、从可见光向全波长演进。
   • 下游需求顺周期恢复，AI落地带来新增长空间。
   • 行业集中度提升，龙头公司优势显著。

4. 面板与LED

   • LCD供给收缩，价格持续上涨，中国厂商话语权增强。
   • 建议关注京东方A、TCL等龙头企业。

5. 消费电子

   • 智能手机市场2020年小幅下降，2021年有望回升。
   • TWS耳机市场增长放缓，但非苹果品牌仍有较大成长空间。
   • AR/VR作为5G终端的受益方向，光学创新成为关键。

关注重点

• 投资建议：视频物联网（海康威视、大华股份）、半导体（卓胜微、韦尔股份、恒玄科技、兆易创新、斯达半导、新洁能、华润微、华虹半导体）、被动元器件（顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技）、面板/LED（京东方A、TCL、三安光电、新益昌）。
• 风险提示：中美关系摩擦、宏观经济复苏不及预期、下游需求不及预期。

第七次全国人口普查数据点评

人口结构六大特征

1. 人口增速放缓
   2020年全国人口14.12亿，占全球总人口约18%。过去十年人口增长5.38%，较前十年增速下降0.46%。

2. 教育程度提升
   每百人中大学文化程度由8.93人增至15.47人，15岁及以上人口平均受教育年限由9.08年提高至9.91年。

3. 人口流动活跃
   流动人口达3.8亿，占总人口26.6%，较2010年上升10.1个百分点。人口向沿江沿海地区和内地城区集聚。

4. 城镇化率接近目标
   2020年城镇化率为63.89%，接近“十四五”规划目标65%。

5. 出生人口性别结构改善
   出生人口性别比为111.3，较2010年下降6.8，性别结构趋于均衡。

6. 老龄化程度加深
   60岁及以上人口占比升至18.70%，15-59岁人口比重下降6.79%，显示老龄化加剧。

发展方向

• 老龄化是全球性问题，需通过“人口红利”向“人才红利”转变应对。
• 提高人口质量，发展职业教育，提升劳动年龄人口的平均受教育年限。
• 优化人口结构，推动劳动力从第一产业向第二、三产业转移，促进产业升级。

风险提示

• 政策风险
• 经济波动风险

联系信息

电子行业研究团队

• 雏雅梅：S0800518080002，luoyamei@research.xbmail.com.cn

宏观研究团队

• 雒雅梅：18621188181，luoyamei@research.xbmail.com.cn
• 裴明楠：15000203635，peimingnan@research.xbmail.com.cn
• 张育浩：18548912118，zhangyuhao@research.xbmail.com.cn

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