20210514-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 20210514 总结

核心内容概述

本报告是兴业证券机构销售团队于2021年5月13日发布的每日精选推荐，涵盖宏观、医药、海外能源及海外食饮四个板块的分析。报告旨在为金融机构专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者提供投资参考，同时提醒读者注意风险提示与法律声明。

主要观点与关键信息

1. 【兴证宏观】社融逐渐向正常化回归

• 数据表现：2021年4月新增社融1.85万亿元，社融存量增速为11.7%，新增人民币贷款1.28万亿元。
• 分析重点：
  • 信用压缩开始显现，表外融资持续压降，表内融资亦有下滑。
  • 企业端贷款仍保持强劲，但增速边际放缓。
  • 居民端短期贷款出现下滑，反映政策监管效果初显。
  • 后续货币端政策将相机抉择，避免大幅波动。
• 风险提示：
  • 全球需求下滑
  • 地缘政治风险

2. 【兴证医药】持续看好CXO赛道

• 行业表现：
  • 2020年报和2021年一季报显示，CXO板块业绩表现优异。
  • 多数公司2021年超额收益显著，市场给予正反馈。
• 行业展望：
  • 全球CRO产业链向中国转移趋势受阻可能性小。
  • 创新药市场长期繁荣度高，推动CXO行业持续增长。
• 重点推荐公司：
  • 一线产业龙头：
    • 药明康德：强者恒强，业绩增长确定性强，Q1略超预期，股价相对滞涨。
    • 康龙化成：全产业链布局，Q1业绩高速增长，全年业绩可期。
    • 凯莱英：受产能扩张和汇兑损益影响，今年业绩有望加速。
    • 泰格医药、药明生物。
  • 细分赛道龙头：
    • 药石科技：高壁垒砌块业务带动利润增长，CDMO有潜在催化剂。
    • 九洲药业：CDMO大品种进入放量期，CDMO占比超50%。
    • 美迪西、昭衍新药。
• 风险提示：
  • 公司业绩不及预期
  • 订单波动风险
  • 行业发展趋势变化超预期

3. 【兴证海外能源】新奥能源：天然气销量增长，泛能业务前景广阔

• 公司分析：
  • 在双碳目标和能源转型背景下，公司具备多元化资源优势，客户需求持续增长。
  • 推动数智化与业务深度融合，强化燃气分销业务。
  • 积极布局低碳/零碳泛能解决方案，泛能业务将成新增长点。
• 财务预测：
  • 2021年营收845.5亿元，净利润69.2亿元。
  • 2022年营收993.6亿元，净利润79.8亿元。
  • 2023年营收1131.6亿元，净利润91.9亿元。
• 投资建议：
  • 目标价152.2港元，对应2022年18倍PE。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 宏观经济不景气
  • 泛能项目盈利不佳
  • 行业整合节奏不及预期

4. 【兴证海外食饮】蒙牛乳业：看好2021年营收及净利改善

• 公司战略：
  • 计划到2025年再创一个新蒙牛。
  • 布局冰淇淋、鲜奶、奶酪等新兴品类。
  • 加速低温奶及雅士利奶粉业务发展。
  • 国际业务贝拉米聚焦东南亚市场。
• 财务预测：
  • 2021年营收870亿元，同比增长14.4%。
  • 2022年营收985亿元，同比增长13.2%。
  • 2023年营收1116亿元，同比增长13.3%。
  • 归母净利润：2021年46.9亿元（+32.9%），2022年58.6亿元（+25.1%），2023年70.4亿元（+20.1%）。
• 估值分析：
  • 当前股价41.9港元，对应2021年PE为29.1x，2022年为23.2x，2023年为19.3x。
  • 目标价49.4港元，维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：
  • 原奶价格上涨超预期
  • 终端动销不及预期
  • 费用超预期

活动预告

• 计算机百龙峰会（2021年5月14日）：
  • 卫士通：10:30
  • 华宇软件：9:00
  • 紫光股份：未注明时间
  • 中国长城：15:30

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对涨幅大于15%。
  • 审慎增持：相对涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对涨幅小于-5%。
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性无法给出明确评级。

免责声明

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