20180813-广发证券-汽车及汽车零部件行业周报_汽车板块整体下跌1.09_跑输沪深300指数21个百分点_21页_3mb

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月6日至8月10日期间，中国汽车及汽车零部件行业的整体表现、市场数据、新车发布情况、投资建议以及行业动态。整体来看，汽车板块在该周下跌1.09%，跑输沪深300指数2.1个百分点，其中乘用车板块下跌0.30%，商用载客车上涨1.62%。汽车零部件板块整体下跌1.75%。同时，部分企业如华域汽车、上汽集团等因盈利稳定、低估值和高股息率受到推荐。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 汽车板块表现：Wind汽车与汽车零部件指数整体下跌1.09%，SW汽车整车指数下跌0.03%，SW汽车零部件指数下跌1.75%。
• 与沪深300对比：汽车板块跑输沪深300指数2.1个百分点，显示出行业整体表现不佳。
• 细分行业表现：SW商用载客车上涨1.62%，SW商用载货车下跌0.17%，SW乘用车下跌0.30%。

2. 估值情况

• 整车估值：截至8月10日，SW汽车整车PE（TTM，整体法）为11.85倍，PB（LF，整体法）为1.55倍。
• 零部件估值：SW汽车零部件PE（TTM，整体法）为17.48倍，PB（LF，整体法）为2.02倍。
• 历史对比：整车板块PE（TTM）估值平均水平为13.35倍，零部件板块为22.27倍；整车板块PB（LF）估值平均水平为2.07倍，零部件板块为2.75倍。

3. 行业数据跟踪

• 乘用车市场：7月全月日均零售为4.6万台，同比下降5.8%；日均批发为4.5万台，同比下降5.7%。第四周零售和批发均出现回升，分别增长3.1%和3.9%。
• 重卡市场：6月重卡销量达11.2万辆，同比增加14.9%。前五名企业依次为一汽集团、东风汽车、中国重汽、陕汽集团和北汽福田。

4. 原材料价格变动

• 主要原材料价格：PP、铝价格上涨，钢、橡胶价格持平，铜价格下降。
• 影响分析：尽管原材料成本有所波动，但整车厂具有较强议价能力，对行业盈利能力影响有限。

5. 新车信息速递

• 8月新车上市情况：共14款新车上市，包括9款SUV、2款轿车和1款跑车。
• 新能源车型：4款为纯电动汽车，其余为燃油车，代表车型包括SWM斯威G01、捷途X70、沃尔沃XC40、凯迪拉克XT4、捷豹E-PACE、知豆D3等。

6. 投资建议

• 白马公司推荐：华域汽车、上汽集团因其盈利能力稳定、低估值和高股息率被推荐。
• 重卡龙头推荐：中国重汽因销量稳定性、盈利韧性及分红率提升可能被推荐；潍柴动力受益于大排量重卡渗透率提升及国际化优势；威孚高科因低估值、高壁垒和业绩稳健被推荐。

7. 风险提示

• 宏观经济风险：若增速不及预期，可能影响行业整体表现。
• 行业景气度风险：若行业景气度下降，可能影响企业盈利能力。
• 政策风险：政策推进力度不足可能影响行业发展。

行业动态

1. 传统汽车

• 关税调整：中国对美加征关税，影响包括美产车型及零部件。
• 召回信息：东风本田因制动液泄漏和机油液面增高问题召回69,090辆UR-V。
• 吉利投资：吉利考虑投资19亿美元重振莲花汽车品牌。

2. 新能源汽车

• 北汽新能源上市：SST前锋拟更名为北汽蓝谷新能源科技股份有限公司，借壳上市接近完成。
• 绿色2022计划：东风汽车将推进电驱动化车销售占比30%，并实现电动化关键零部件100%国产化。
• 特斯拉私有化：马斯克提议以720亿美元私有化特斯拉，面临SEC和董事会审查。

3. 智能汽车

• 恒大法拉第未来落户：恒大法拉第未来智能汽车（中国）有限公司成立，注册资本20亿美元。
• 三星自动驾驶：三星成立自动驾驶团队，研发无人驾驶芯片及传感器。

公司公告

• 长安汽车：7月产量12.71万辆，销量12.87万辆，新能源汽车销量4508辆。
• 广汇汽车：解除16,535.20万股质押，占总股本2.01%。

附录：估值速递

国内整车公司估值

国内零部件公司估值

图表索引

• 图1：汽车行业周涨幅前10个股
• 图2：汽车行业周跌幅前10个股
• 图3：汽车整车行业市盈率（倍，TTM，整体法）
• 图4：汽车整车行业市净率（倍，LF，整体法）
• 图5：汽车零部件行业市盈率（倍，TTM，整体法）
• 图6：汽车零部件行业市净率（倍，LF，整体法）
• 图7：SW乘用车板块市盈率（倍，TTM，整体法）
• 图8：SW乘用车板块市净率（倍，LF，整体法）
• 图9：SW商用载货车市盈率（倍，TTM，整体法）
• 图10：SW载货车板块市净率（倍，LF，整体法）
• 图11：SW商用载客车市盈率（倍，TTM，整体法）
• 图12：SW载客车板块市净率（倍，LF，整体法）
• 图13：2016-2018年重卡月度销量及同比增速
• 图14：2016-2018年各周中国公路物流运价指数
• 图15：2016-2018年各周中国公路物流整车运价指数
• 图16：广发汽车原材料综合价格指数
• 图17：铝价格指数及价格环比情况
• 图18：钢价格指数及价格环比情况
• 图19：铜价格指数及价格环比情况
• 图20：PP价格指数及价格环比情况
• 图21：橡胶价格指数及价格环比情况