20180826-广发证券-汽车及汽车零部件行业周报_汽车板块整体下跌0.43_跑输沪深300指数1.91个百分点_21页_1mb

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年8月26日发布的汽车及汽车零部件行业周报，主要分析了8月20日至24日期间行业整体表现、细分板块数据、新车上市情况、投资建议及风险提示等内容。

行业整体表现

• 汽车板块整体下跌：Wind汽车与汽车零部件指数整体下跌 0.43%，跑输沪深300指数 1.91个百分点。
• 细分板块表现：
  • SW汽车整车指数下跌 0.11%
  • SW汽车零部件指数下跌 0.45%
• 估值情况：
  • 截至8月24日，SW汽车整车PE（TTM，整体法）为 11.43倍，PB（LF，整体法）为 1.49倍。
  • SW汽车零部件PE（TTM，整体法）为 16.12倍，PB（LF，整体法）为 1.90倍。
• 与历史对比：
  • 汽车整车PE（TTM，整体法）估值水平低于2011年以来的平均水平 13.34倍。
  • 汽车零部件PE（TTM，整体法）估值水平低于2011年以来的平均水平 22.24倍。

行业动态跟踪

乘用车

• 8月前3周日均零售：同比下降 16.4%，其中第一周为 4.35万台（-18.8%）、第二周为 3.7万台（-17.4%）、第三周为 4.2万台（-14.4%）。
• 8月前3周日均批发：同比下降 15.3%，第一周为 4.2万台（-14%）、第二周为 3.8万台（-15%）、第三周为 4.1万台（-16%）。

商用车

• 7月重卡销量：7.47万辆，同比下降 17.2%。
• 销量前五企业：东风汽车（1.38万辆）、一汽集团（1.35万辆）、中国重汽（1.33万辆）、陕西重汽（1.09万辆）、北汽福田（0.87万辆）。

运价指数

• 中国公路物流运价指数：951.93点，环比下降 1.40%。
• 整车运价指数：956.78点，环比下降 1.39%。
• 零担重货指数：956.62点，环比下降 1.40%。
• 零担轻货指数：931.42点，环比下降 1.42%。

原材料价格

• 铝、钢：价格较上周上涨 0.6%、0.1%。
• 橡胶、铜、PP：价格较上周下降 0.2%、0.5%、1.0%。

新车信息速递

• 8月共有21款新车上市，涵盖SUV、轿车、MPV、跑车和皮卡。
• SUV车型（13款）包括：SWM斯威G01、捷途X70、欧尚COS1°、猎豹C5EV、沃尔沃XC40、凯迪拉克XT4、捷豹E-PACE、奕跑、君马SEEK5、欧拉iQ、长安DS7、长城VV6、开瑞K60新能源。
• 轿车（5款）：奔腾B30EV、知豆D3、缤瑞、俊风ER30、睿骋CC。
• 跑车（1款）：前途K50新能源。
• MPV（1款）：别克GL6。
• 皮卡（1款）：五十铃铃拓。
• 能源类型：纯电动车有7款，燃油车有14款。

投资建议

• 白马公司推荐：华域汽车、上汽集团，因其盈利能力稳定性好、低估值、高股息率。
• 重卡龙头推荐：
  • 中国重汽：未来份额或持续提升，估值修复空间较大。
  • 潍柴动力：受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先。
  • 威孚高科：低估值、高壁垒、业绩稳健、分红率或提升。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 行业景气度下降
• 政策推进力度不及预期

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

关键信息总结

行业数据与趋势

• 乘用车市场：整体表现优于商用车，但仍面临较大的销量下降压力。
• 重卡市场：7月销量同比下滑明显，但龙头企业仍具备增长潜力。
• 运价指数：整体小幅回落，后期预计延续震荡走势。
• 原材料价格：铝、钢价格略有上升，而橡胶、铜、PP价格有所下降，对行业盈利能力影响有限。

行业要闻

• 传统汽车：
  • 北汽集团与海航集团合作成立飞机维修公司。
  • 吉利与宝腾签署战略合作框架协议。
  • 现代计划推出全尺寸SUV，与丰田LandCruiser竞争。
• 新能源汽车：
  • 大众获得1600辆全电动卡车订单。
  • 长城汽车推出独立新能源品牌“欧拉”。
  • 大众计划在柏林推出共享电动汽车服务。
• 智能汽车：
  • 长安汽车与百度签署战略合作协议。
  • 美国消费者对L5自动驾驶汽车信任度下降。
  • Waymo在自贸区设立子公司，拓展中国市场。

公司公告

• 双环传动：申请18亿元银行授信额度。
• 长安汽车：发布“北斗天枢计划”，推动智能化转型。
• 申华控股：拟出售广发银行1.45%股份。

行业展望

• 整体趋势：汽车板块表现疲软，但部分龙头企业具备稳定增长和估值修复潜力。
• 重点推荐：低估值高股息率的蓝筹股和具备增长潜力的重卡龙头。
• 风险因素：需关注宏观经济、行业景气度及政策推进情况。

数据来源：Wind、乘联会、中汽协、百川资讯、CFLP、公司公告、广发证券发展研究中心