20230514-上海证券-食品饮料行业周报_关注高端与大众需求_把握结构性机会_19页_1mb

食品饮料行业周报总结（2023年05月08日-2023年05月14日）

核心内容概览

本报告主要围绕食品饮料行业的市场表现、行业趋势、投资建议及风险提示展开分析，重点关注白酒、啤酒、软饮预调、调味品、速冻食品、冷冻烘焙及休闲零食等细分领域。

主要观点

• 白酒板块：一季度业绩稳健，二季度控量稳价为三季度旺季蓄力。高端与地产酒具备结构性增长潜力，重点关注泸州老窖、今世缘、古井贡酒、老白干等。
• 啤酒板块：行业景气度持续，旺季临近，即饮需求成为新增长点。建议关注产品结构优化明确的青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒等。
• 软饮预调：龙头企业布局新品类，渠道下沉和精准营销成为增长动力。重点推荐东鹏饮料、百润股份等。
• 调味品：B端和C端需求共振，复调行业成长空间广阔。推荐海天味业、中炬高新、千禾味业等。
• 速冻食品：受益于B端餐饮复苏和C端家庭消费粘性提升，建议关注安井食品、千味央厨等。
• 冷冻烘焙：应用场景不断扩展，终端消费升级带动产业链景气提升。推荐立高食品、南侨食品等。
• 休闲零食：量贩零食模式兴起，推动渠道下沉。重点推荐盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。

关键信息

行业动态

• 白酒行业：

  • 商务宴席需求回暖，高端与地产酒受益。
  • 泸州老窖提出15%增长目标，今世缘设定“十四五”150亿收入目标。
  • i茅台用户突破4000万，国厚资产收购上海浦创，成为古井集团第二大股东。

• 啤酒行业：

  • 2022年啤酒产量增长1.1%，销售收入增长10.1%，利润增长20.2%。
  • 即时零售渠道增长迅速，现饮场景复苏叠加成本压力缓解，板块有望受益。

• 软饮预调：

  • 东鹏饮料布局第二曲线产品，元气森林加大经销商补贴与陈列投入。
  • 建议关注趋势品类增量与渠道下沉进展。

• 调味品：

  • 复调行业B端需求复苏，C端动销略超预期。
  • 大B规模化与小B标品需求打开行业空间。

• 速冻食品：

  • B/C端需求双轮驱动，建议关注具备产能与渠道优势的龙头企业。

• 冷冻烘焙：

  • 新业态不断丰富，消费场景扩展，产业链景气度提升。

• 休闲零食：

  • 量贩零食店满足年轻人一站式购物需求，盐津铺子发布股权激励，推动业绩释放。

市场表现

• 板块整体表现：本周SW食品饮料指数下跌2.93%，相对沪深300跑输0.96pct。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST西发（+6.85%）、佳禾食品（+6.69%）、威龙股份（+6.43%）、燕塘乳业（+4.74%）、会稽山（+3.35%）。
  • 跌幅前五：百润股份（-10.40%）、欢乐家（-10.12%）、舍得酒业（-9.40%）、千味央厨（-7.74%）、青岛啤酒（-7.57%）。
• 陆股通动向：
  • 持股占比前三：洽洽食品（20.26%）、伊利股份（16.58%）、东鹏饮料（9.07%）。
  • 持市值前三：贵州茅台（1534.4亿元）、五粮液（455.92亿元）、伊利股份（311.49亿元）。
  • 增持前三：巴比食品（+0.39%）、燕京啤酒（+0.38%）、东鹏饮料（+0.35%）。
  • 减持前三：涪陵榨菜（-1.06%）、李子园（-0.70%）、安井食品（-0.65%）。

行业数据

• 白酒：

  • 飞天茅台批价约2955元/瓶，五粮液普五（八代）批价约965元。
  • 3月白酒产量同比下降29.2%，高档酒平均价格1271.59元/瓶，中低档酒平均价格180.52元/瓶。

• 啤酒：

  • 3月啤酒产量增长20.4%，进口啤酒增长显著。
  • 36大中城市啤酒平均价格罐装4.14元/罐，瓶装4.97元/瓶。

• 乳制品：

  • 生鲜乳价格下降6.70%，酸奶及牛奶零售价稳定，国产品牌奶粉价格221.04元/公斤，国外品牌奶粉价格267.15元/公斤。

• 成本及包材：

  • 大豆价格5011.05元/吨，豆粕价格4222.50元/吨，布伦特原油价格75.57美元/桶。
  • 塑料价格指数832.67，瓦楞纸价格2893.20元/吨，箱板纸价格3450元/吨。

投资建议

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力。
• 食品安全问题：行业监管趋严，企业需加强品控。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，竞争压力加大。
• 提价不及预期：消费复苏节奏不及预期可能影响盈利预期。

总结

本周食品饮料板块整体表现承压，但行业基本面在分化中呈现上行趋势。白酒板块在高端与地产酒的推动下具备结构性增长机会，啤酒板块受益于即饮需求及现饮场景复苏，软饮预调、调味品、速冻食品、冷冻烘焙及休闲零食等细分领域均有各自亮点。投资者应关注行业趋势、产品结构优化及渠道拓展，同时警惕宏观经济、食品安全及竞争加剧等风险。