20250914-国盛证券-食品饮料行业周观点_白酒底部价值_大众品把握龙头_2页_401kb

食品饮料行业周报摘要

投资观点

白酒板块：基本面边际修复，中长期价值凸显

• 短期弹性标的：泸州老窖、珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、老白干酒等
• 中长期龙头标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等

大众品板块：聚焦优秀成长个股

• 高成长逻辑标的：盐津铺子、东鹏饮料、百润股份、燕京啤酒、珠江啤酒、万辰集团等
• 政策受益标的：青岛啤酒、海天味业、新乳业、伊利股份、华润饮料、农夫山泉等

行业动态

• 白酒：中秋国庆旺季将至，动销环比改善；茅台持续推动场景转型，有望率先修复估值
• 啤酒：百威扩大厦门投资，华润雪花啤酒布局调整；燕京啤酒、珠江啤酒受益于餐饮修复
• 饮料：百润股份控股股东增持，二级市场反馈积极；鸣鸣很忙门店突破2万家，零食行业加速整合
• 食品：奶价进入磨底阶段，规模化牧场比例提升

风险提示

• 原材料成本上涨
• 消费复苏不及预期
• 行业竞争加剧