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通信板块最新组合：看好（行业评级），分析师张建民、王逢节、徐菲联合发布。
2投资要点：浙商通信VGPP组合上周（9月2-8日）平均跌幅327%，跑赢申万通信指数0.07pct，成立以来平均跌幅95%，跑赢申万指数19pct；上涨股中天科技（+1.5%）、亨通光电（+1.4%）；下跌股中际旭创（-87.1%）、英维克（-69.0%）、思维列控（-55.7%）。
通信行业指数上周下跌334%，估值PE(TTM)为2501倍，低于近5年中位数的3361倍。
VGPP新模型评估：综合估值、成长股息率、业绩表现、景气催化，权重分别为20%、30%、10%、40%。

SCAD行业新框架：在新质生产力背景下，构建“保障（Supporting）”、算力网络、应用、数据的新型通信研究框架，结合保障配套、网络与算力、用户与应用、数据流通。

风险提示：市场竞争加剧、AI发展不达预期、海上风电不及预期、报告假设变动偏差。

联系方式：地址涵盖上海、北京、深圳，电话（8621）80108518。
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