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通信板块2024年9月21日行业评级报告摘要：

浙商通信VGPP组合上周平均跌幅1.5%，跑输申万通信指数0.44个百分点，成立以来总跌幅70%，跑赢得申万指数23个百分点。涨幅前三标的为英维克（+387%）、中国联通港股（+308%）、中国移动港股（+141%），跌幅前三包括中际旭创（-599%）、新易盛（-455%）、中天科技（-98%）。通信行业指数上涨0.29%，估值PE（TTM）为25.62倍，低于近5年历史中位数3342倍。新框架SCAD强调“保障配套”环节，构建“算力网络+应用+数据”新结构。VGPP模型通过估值、成长股息率、业绩表现和景气催化维度评分平均，权重分别为20%、30%、10%、40%。推荐标的包括电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光模块（中际旭创、新易盛）、液冷（英维克）、海缆（亨通光电、中天科技）、铁路信息化（思维列控）和AI应用（亿联网络）。风险包括市场竞争、AI发展、海上风电不及预期等。

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