20230212-德邦证券-化工行业周报_精细化学品领域实现新突破_科思创成功启动世界级氯气工厂_24页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结（20230203-20230210）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月3日至2月10日期间，中国化工行业的整体市场表现、重点子行业动态及投资建议。整体来看，化工行业在本周表现分化，申万化工指数小幅上涨，而中信基础化工指数微跌。部分子行业如合成树脂、有机硅、橡胶制品、涂料油墨颜料、绵纶表现较好，而钛白粉、电子化学品、其他化学制品III、磷肥及磷化工、轮胎则表现较差。报告指出，多个领域在技术创新、市场拓展和成本控制方面有积极进展，并对相关企业提出了投资建议。

主要观点

1. 市场表现

上证综合指数：下跌0.08%
创业板指数：下跌1.35%
沪深300：下跌0.85%
中信基础化工指数：下跌0.21%
申万化工指数：上涨0.29%

2. 子行业涨跌幅

涨幅前五：

合成树脂（5.69%）
有机硅（4.35%）
橡胶制品（1.34%）
涂料油墨颜料（1.22%）
绵纶（1.16%）

跌幅前五：

钛白粉（-2.23%）
电子化学品（-0.86%）
其他化学制品III（-0.15%）
磷肥及磷化工（-0.10%）
轮胎（-0.09%）

3. 行业动态

（1）精细化学品领域实现新突破

江苏常青树新材料科技股份有限公司成功实现间二丙烯基苯国产化技术产业化，装置通过“三同时”验收。
该技术打破了国外垄断，产品质量达到国际领先水平，已向中外多家下游企业发送试用样品，推动国产化技术与市场融合。

（2）科思创启动世界级氯气工厂

科思创在西班牙塔拉戈纳启动基于氧去极化阴极（ODC）技术的氯气生产设施，投资额为2亿欧元，创造50个新岗位。
新技术较传统氯碱电解法节省25%的能源，有利于欧洲MDI生产网络的优化。

关键信息与投资建议

1. 投资重点

光伏级EVA：受下游光伏装机量提升预期带动，建议关注联泓新科。
生物柴油：地沟油价格回落，海外需求增长，建议关注嘉澳环保。
硅基材料：新能源拉动需求，建议关注硅宝科技、三孚股份、合盛硅业。
合成生物学：碳中和背景下，建议关注凯赛生物、华恒生物。
铬化学品：行业整合完成，建议关注振华股份。
磷化工：供需格局改善，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团。
环保催化剂：市场空间广阔，建议关注中触媒、凯立新材、建龙微纳。
纯碱：行业景气度上行，建议关注远兴能源。
化工龙头：成本优势显著，建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。
轮胎行业：全球市场前景广阔，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎。
煤制烯烃：低成本优势明显，建议关注宝丰能源。

2. 风险提示

宏观经济下行
油价大幅波动
下游需求不及预期

行业相关股票表现

股票代码	股票名称	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级（上周）	投资评级（本周）
600309.SH	万华化学	7.85	5.69	7.20	13	17	14	买入	买入
600426.SH	华鲁恒升*	3.42	3.24	3.51	9	11	10	/	/
600486.SH	扬农化工	3.94	6.31	7.13	33	17	15	买入	买入
002064.SZ	华峰化学	1.60	0.60	0.78	6	14	10	买入	买入
300285.SZ	国瓷材料	0.79	0.64	0.92	54	52	36	买入	买入
002810.SZ	山东赫达	0.96	1.20	1.57	64	23	17	买入	买入
002409.SZ	雅克科技	0.70	1.32	1.83	115	41	29	买入	买入
688550.SH	瑞联新材	2.44	3.09	3.89	29	17	13	买入	买入
600989.SH	宝丰能源	0.96	0.97	1.31	18	15	11	买入	买入

重点子行业市场回顾

1. 聚氨酯

纯MDI：价格持平，开工负荷下降，主要因万华宁波80万吨/年装置检修，部分海外工厂受不可抗力影响。
聚合MDI：价格持平，开工负荷下降，下游需求恢复缓慢，终端市场尚未完全复苏。

2. 化纤

涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格均下跌，下游开机率提升但订单释放有限。
氨纶：价格上升，开工负荷提升，下游需求逐步恢复，但市场整体仍偏谨慎。

3. 轮胎

全钢胎：开工负荷上升，交投有所上量，但终端需求恢复缓慢。
半钢胎：开工负荷上升，市场表现尚可，部分规格缺货。

4. 农药

除草剂：草甘膦价格持平，草铵膦价格下跌，市场交投清淡。
杀虫剂：毒死蜱价格下跌，下游买气清淡。
杀菌剂：多菌灵、代森锰锌价格平稳，市场需求逐步恢复。

5. 化肥

氮肥（尿素）：价格下跌，开工负荷上升，需求恢复缓慢。
磷肥：价格平稳，开工负荷上升，市场交投不足。
钾肥：价格平稳，市场观望情绪浓厚。
复合肥：价格上升，开工负荷提升，市场需求向好。

6. 维生素

维生素A：价格下跌，欧洲市场价格较高，国内需求清淡。
维生素E：价格持平，市场库存较大，供应充足。

7. 氟化工

萤石：价格持平，开工负荷上升，市场供应逐步恢复。
无水氢氟酸：价格持平，开工负荷上升，下游需求有限。
制冷剂：R22价格上涨，R32、R134a价格平稳，市场供需博弈明显。

8. 有机硅

DMC：价格上涨，开工负荷提升，出口需求稳定。
硅油：价格上涨，开工负荷提升，但整体市场需求不足。

9. 氯碱化工

纯碱：价格上涨，开工负荷稳定，下游需求恢复缓慢。
电石：价格下跌，开工负荷提升，但部分装置仍在检修。
PVC：价格下跌，开工负荷提升，下游需求改善有限。
合成氨：价格上涨，开工负荷提升，但部分装置仍在检修。

10. 煤化工

无烟煤：价格持平，开工负荷提升。
甲醇：价格持平，部分装置检修，产量略有下降。
醋酸：价格持平，下游需求缓慢，市场交投清淡。
DMF：价格持平，开工负荷下降，市场交投清淡。

总结

本周化工行业整体表现分化，部分子行业如合成树脂、有机硅、橡胶制品等涨幅显著，而钛白粉、电子化学品等则表现不佳。在技术创新与市场拓展方面，精细化学品和氯碱化工领域取得重要进展。投资建议方面，重点关注光伏级EVA、生物柴油、硅基材料、合成生物学、铬化学品、磷化工、环保催化剂、纯碱、化工龙头及轮胎等细分领域。整体来看，行业仍面临宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期等风险。

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