房地产行业：销售面积增速创年内新高，开工回暖竣工大幅改善-20201118-东北证券-19页_1mb

房地产行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2020年10月中国房地产行业的主要表现及未来趋势，重点聚焦于房地产开发投资、新开工与竣工情况、土地市场动态、商品房销售数据及房企融资状况。

主要观点

• 房地产投资增速高位走稳：2020年1-10月房地产开发投资完成额同比增长6.3%，其中住宅开发投资完成额同比增长7.0%。尽管投资增速高位运行，但上行速度放缓，未来可能面临下行压力。
• 新开工回暖，竣工大幅改善：10月新开工面积同比增长3.5%，竣工面积同比增长5.9%。房企在三道红线压力下积极改善资产负债表，推动新开工与竣工回暖。
• 土地市场降温：10月百城土地成交溢价率降至9.3%，为五连降，土地成交量价增速同步下行，表明房企拿地意愿趋缓。
• 销售表现强劲：10月商品房销售面积同比增长15.3%，创年内新高，商品房销售额同比增长23.9%，显示市场需求韧性。
• 房贷利率持平：10月房贷利率在连续十个月下降后首次持平，反映融资环境边际收紧。

关键信息

投资情况

• 全国房地产开发投资完成额：1-10月累计116,556亿元，同比增长6.3%。
• 住宅开发投资完成额：1-10月累计86,298亿元，同比增长7.0%，占房地产开发投资完成额的74.0%。
• 单月房地产开发投资完成额：10月同比增长12.7%，住宅开发投资完成额同比增长14.3%。
• 区域投资增速：东部地区单月增速12.7%，中部地区15.4%，西部地区10.0%，东北地区15.4%。

开工与竣工

• 全国新开工面积：1-10月累计18.07亿平米，同比下降2.6%；10月单月新开工面积同比增长3.5%。
• 全国竣工面积：1-10月累计4.92亿平米，同比下降9.2%；10月单月竣工面积同比增长5.9%。
• 区域竣工情况：东部地区单月竣工面积增速12.7%，中部地区15.4%，西部地区10.0%，东北地区15.4%。

土地市场

• 全国土地购置面积：1-10月累计17,775万平米，同比下降3.3%；10月单月购置面积同比下降5.6%。
• 土地成交价款：1-10月累计11,386亿元，同比增长14.8%；10月单月成交价款同比增长19.3%。
• 百城土地成交楼面均价：10月单月楼面均价7,490元/平米，同比上涨26.4%。
• 百城土地成交溢价率：10月单月溢价率降至9.3%，环比下降4.5个百分点。

销售情况

• 全国商品房销售面积：1-10月累计133,294万平米，同比持平；10月单月销售面积同比增长15.3%。
• 全国商品房销售额：1-10月累计131,665亿元，同比增长5.8%；10月单月销售额同比增长23.9%。
• 区域销售情况：东部地区销售面积同比增长20.0%，中部地区10.8%，西部地区18.1%，东北地区-8.3%。
• 库存情况：10月商品房待售面积减少89万平米，住宅待售面积减少148万平米。

融资情况

• 房企到位资金：1-10月累计153,070亿元，同比增长5.5%；10月单月到位资金同比增长14.5%。
• 国内贷款资金：1-10月累计22,378亿元，同比增长5.1%；10月单月增速18.5%。
• 自筹资金：1-10月累计50,045亿元，同比增长6.5%；10月单月增速11.8%。
• 定金及预收款：1-10月累计51,287亿元，同比增长4.3%；10月单月增速16.2%。
• 个人按揭贷款：1-10月累计24,312亿元，同比增长9.8%；10月单月增速13.1%。

个股推荐

一线房企

• 万科A：现价29.95元，EPS分别为3.44、3.91、4.56元，PE分别为8.71、7.66、6.57倍，评级为买入。
• 金地集团：现价16.56元，EPS分别为2.34、2.76、3.25元，PE分别为7.08、6.00、5.10倍，评级为买入。
• 保利地产：现价16.56元，EPS分别为2.34、2.76、3.25元，PE分别为7.08、6.00、5.10倍，评级为买入。
• 华夏幸福：现价未提供，但推荐关注其表现。
• 招商蛇口：现价未提供，但推荐关注其表现。

二线房企

• 滨江集团：推荐关注。
• 中南建设：推荐关注。
• 蓝光发展：推荐关注。
• 金科股份：现价8.40元，EPS分别为1.06、1.34、1.65元，PE分别为7.92、6.27、5.09倍，评级为买入。
• 荣盛发展：现价7.36元，EPS分别为2.10、2.59、3.04元，PE分别为3.50、2.84、2.42倍，评级为买入。
• 旭辉控股：推荐关注。

物管公司

• 碧桂园服务：持续看好。
• 保利物业：持续看好。
• 永升生活服务：持续看好。
• 金科智慧服务：持续看好。

风险提示

• 政策超预期收紧：可能对行业造成较大影响。
• 疫情反复：可能对销售和施工造成不确定性影响。

行业数据

• 成分股数量：134只。
• 总市值：0亿元。
• 流通市值：0亿元。
• 市盈率：0.00倍。
• 市净率：0.00倍。
• 总营收：25385亿元。
• 总净利润：2227亿元。
• 资产负债率：79.17%。

图表目录

• 图1至图60：涵盖房地产开发投资、新开工与竣工、土地市场、销售情况、融资情况等关键指标的图表。

分析师简介

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，拥有13年证券研究从业经验。
• 吴胤翔：东北证券房地产组研究人员，2019年加入东北证券研究所。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

东北证券股份有限公司

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机构销售联系方式

• 华东地区：阮敏、吴肖寅、齐健、陈希豪、李流奇、李瑞暄、周嘉茜、刘彦琪、金悦。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、周颖、过宗源。
• 华南地区：刘璇、刘曼、王泉、王谷雨、周金玉、陈励、张瀚波。

结论

综上所述，2020年10月房地产行业整体呈现投资增速高位走稳、新开工与竣工回暖、土地市场降温、销售表现强劲、融资环境边际收紧的特点。未来，随着政策调控和市场变化，行业将面临更多挑战，但龙头房企仍具备较强的竞争力和投资价值。