房地产行业1_6月房地产数据点评：当月竣工大幅回升，真实销售热度维持高位-20210718-东北证券-18页_872kb

房地产行业2021年1-6月数据点评总结

核心内容

2021年1-6月，中国房地产市场整体保持平稳增长，但部分细分领域出现结构性变化。报告指出，房地产开发投资完成额同比增长15.0%，住宅投资增长17.0%，对整体投资形成支撑。同时，土地市场呈现量缩价涨的特征，销售市场热度维持高位，但部分指标如个人按揭贷款增速转为负值。

主要观点

• 投资增速平稳：2021年1-6月房地产开发投资完成额同比增长15.0%，住宅投资增速为17.0%，两年平均增长8.2%，显示疫情后市场仍具备上行动力。
• 竣工面积大幅回升：6月单月竣工面积增速达66.6%，主要受房企赶工期和资产负债表改善压力推动，整体竣工增速维持高位。
• 新开工面积小幅回升：受“两集中”政策影响，6月新开工面积为去年7月以来最高值，但整体仍低于去年同期。
• 土地市场结构性变化：土地成交价款增速改善，但土地购置面积继续下降。核心城市土地集中出让导致价格脉冲式反弹，三四线城市或承接资金外溢。
• 销售热度维持高位：商品房销售面积同比增长27.7%，销售额增长38.9%，东部地区销售增速领先，区域分化明显。
• 到位资金增速边际走阔：整体到位资金同比增长23.5%，但个人按揭贷款增速转负，显示房贷政策趋严对资金面的制约。

关键信息

投资数据

• 全国房地产开发投资完成额：72,179亿元，同比增加15.0%
• 住宅开发投资完成额：54,244亿元，同比增加17.0%，占75.2%
• 土地购置费：1-6月同比增加14.4%，施工投资同比增加20.4%

开工与竣工

• 房屋新开工面积：10.13亿方，同比上升3.8%
• 房屋竣工面积：3.65亿方，同比增加25.7%
• 6月竣工面积增速：66.6%，主要因半年度节点房企赶工

土地市场

• 土地购置面积：7,021万平米，同比下降11.8%
• 土地成交价款：3,808亿元，同比下降5.7%，但6月单月价格回升40%
• 土地成交楼面均价：5,424元/平米，同比增加7%

销售市场

• 商品房销售面积：88,635万平米，同比上升27.7%
• 商品房销售额：92,931亿元，同比上升38.9%
• 住宅销售面积：79,081万平米，同比上升29.4%
• 住宅销售额：84,633亿元，同比上升41.9%
• 销售均价：10,485元/平米，同比增长8.8%

库存与销售趋势

• 商品房待售面积：510.79百万方，同比增加1229万方
• 住宅待售面积：同比增加753万方
• 预计四季度销售热度上扬：受“金九银十”传统销售旺季及年尾销售目标影响

资金来源

• 到位资金：102,898亿元，同比上升23.5%
• 定金及预收款：39,625亿元，同比上升49.7%
• 个人按揭贷款：16,355亿元，同比上升23.9%，但6月单月增速转负

推荐个股

一线房企

• 万科A：现价23.95元，2021年EPS 3.83元，PE 6.25倍，评级买入
• 保利地产：现价11.79元，2021年EPS 2.62元，PE 4.50倍，评级买入
• 金科股份：现价4.98元，2021年EPS 1.50元，PE 3.32倍，评级买入

二线房企

• 新城控股：现价37.96元，2021年EPS 8.54元，PE 4.44倍，评级买入
• 阳光城：现价4.78元，2021年EPS 1.56元，PE 3.06倍，评级买入
• 中南建设：未在表中列出，但建议关注
• 金科股份：未在表中列出，但建议关注
• 滨江集团：未在表中列出，但建议关注
• 旭辉控股集团：未在表中列出，但建议关注

龙头物管公司

• 碧桂园服务
• 永升生活服务
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• 金科服务
• 华润万象生活

风险提示

• 行业资金面超预期收紧
• 市场表现超预期下行

行业数据概览

融资情况（部分）

研究团队简介

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有13年证券研究从业经历
• 吴胤翔：东北证券房地产组分析师兼组长，2019年加入东北证券研究所

重要声明

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