20200816-财信证券-房地产行业点评_7月投资增速突出_竣工修复延迟_2页_283kb

报告摘要

本报告发布于2020年8月16日，分析了2020年1-7月房地产行业的投资与销售情况，并对行业未来走势做出投资建议。整体来看，房地产行业在7月表现出较强的复苏迹象，投资增速显著提升，销售虽受疫情拖累但依然保持韧性，融资活动活跃，但未来政策可能趋紧。

投资增速突出：
2020年1-7月全国房地产开发投资同比上涨3.4%，涨幅较上月扩大1.5个百分点。其中，7月单月投资额同比增长11.67%，为年内最快增速，显示行业在疫情后加快了投资步伐。
销售表现相对稳定：
1-7月商品房销售面积同比下跌5.8%，销售额同比下跌2.1%。然而，由于去年7月基数较低，今年7月销售面积和销售额分别同比增长9.46%和16.56%，说明市场复苏态势延续。
新开工意愿强，竣工修复延迟：
1-7月房屋新开工面积同比下降4.5%，但降幅较上月收窄3.1个百分点；房屋竣工面积同比下降10.9%，降幅扩大0.4个百分点。这表明房企在销售压力下加快了新开工进度，而竣工受疫情影响可能进一步延迟，修复周期或延长至2021年。
融资活动活跃：
房地产开发企业到位资金同比增长0.8%，其中国内贷款增长4.9%，个人按揭贷款增长6.6%。尽管定金及预收款小幅下滑，但整体资金面有所改善，市场资金相对宽裕。
投资建议：
维持房地产行业“同步大市”评级，认为政策将延续“托而不举”的状态，行业仍将平稳发展。建议投资者关注价值蓝筹股，尤其是现金流量充裕、融资渠道通畅、业绩稳定的龙头房企，如万科A、金地集团、保利地产。

行业评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。
股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。