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房地产行业数据总结（2018年1-9月）

核心内容概述

2018年1-9月，中国房地产行业整体呈现投资增速回落、销售面积负增长的趋势，反映出市场在政策调控和行业周期的影响下逐渐趋稳。尽管部分指标如土地购置和新开工仍保持增长，但销售数据的疲软和投资增速的放缓表明行业面临一定的调整压力。

主要观点

• 房地产开发投资增速回落：
  2018年1-9月，房地产开发投资累计金额为88,665亿元，同比增长9.9%，增速较前值下降0.2个百分点。预计四季度仍将回落，全年增速预测为8.3%。

  • 住宅投资增长14.0%，保持高位。
  • 9月单月房地产开发投资同比增长8.9%，增速较前值下降0.3个百分点，显示投资增长动力减弱。

• 土地购置增速放缓：
  1-9月土地购置面积同比增长15.7%，土地成交价款增长22.7%，但增速较前值有所下降。

  • 9月单月土地购置面积同比增长16.4%，增速较前两月大幅下滑，较上月下降28.3个百分点。
  • 土地成交均价同比增长1.9%，为年内最高水平。

• 商品房销售面积负增长：
  1-9月商品房销售面积同比增长2.9%，增速较前值下降1.1个百分点。

  • 9月单月销售面积同比下降3.6%，为继4月之后第二次出现负增长。
  • 销售额同比增长13.3%，但下半年增速明显回落，预计全年销售额增速在10%左右。

• 行业趋势见顶回落：
  房地产行业整体呈现“投资增速高位维持，销售环比见顶回落”的态势，市场重心逐步下移。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：A股龙头（如万科A、保利地产、招商蛇口）及内房龙头（如融创中国、中国恒大、碧桂园）。
• 投资评级：均为“买入”。
• 盈利预测：各公司2018年和2019年的EPS和PE均显示增长趋势，但需关注市场变化和政策影响。

市场数据

• 股票家数：130家
• 行业总市值：16,980.89亿元
• 流通市值：16,449.94亿元
• 行业市盈率TTM：7.81
• 沪深300市盈率TTM：10.6

风险提示

• 房地产调控政策风险
• 行业信用紧缩风险

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

重点公司数据

数据来源

• 聚源数据
• 西南证券

分析师信息

• 分析师：胡华如
• 执业证号：S1250517060001
• 电话：0755-23900571
• 邮箱：hhr@swsc.com.cn
• 联系人：杨雨蕾
• 邮箱：yangyul@swsc.com.cn

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