20211226-东北证券-银行周报_关注LPR下行对信用成本的改善_11页_1mb

银行行业周报总结

核心内容

本报告为2021年12月26日发布的银行行业周报，重点分析了LPR下调对银行信用成本和资产质量的影响，并对A股银行板块的市场表现、资金价格、理财市场及同业存单市场等进行了回顾。同时，报告推荐了招商银行、平安银行和江苏银行作为投资标的，并提示了相关风险。

市场表现

• A股银行（申万）板块过去一周（截止12月24日）下跌 0.81%，同期沪深300指数下跌 0.67%，跌幅高出 0.13个百分点。
• A股银行板块在所有一级行业中排名 第10位。
• 涨幅靠前的银行包括：紫金银行（+5.31%）、成都银行（+3.28%）、中信银行（+1.77%）。
• 跌幅靠前的银行包括：瑞丰银行（-4.30%）、杭州银行（-2.88%）、兴业银行（-2.10%）。

资金价格回顾

• 隔夜Shibor利率下降 2.2个BP 至 1.8400%。
• 7天Shibor利率下降 20.8个BP 至 1.943%。
• 1年期国债收益率上升 1.17个BP 至 2.3386%。
• 10年期国债收益率下降 3.09个BP 至 2.8203%。
• 央行本周净投放 500亿元。

理财市场回顾

• 新发行理财产品中，非保本型占比 99.27%，保本固定型为 0.00%，保本浮动型为 0.73%。
• 6-12个月期限理财产品发行数量占比最高，为 29.24%。
• 已公布预期收益率的理财产品中，**3-4%**预期收益率产品占比最高，为 3.07%。

同业存单市场回顾

• 本年同业存单累计净融资规模为 27,096.40亿元。
• 上周同业存单净融资规模为 249.00亿元，发行总额 4,449.80亿元，平均发行利率 2.7061%，到期量 4,200.80亿元。
• 本周同业存单净融资规模为 2,092.80亿元，发行总额 5,821.40亿元，平均发行利率 2.7746%，到期量 3,728.60亿元。
• 未来三周同业存单到期规模分别为 2,591.80亿元、1,489.20亿元、2,495.90亿元。

本周观点

• 关注LPR下行对信用成本的改善：12月20日，央行将1年期LPR下调 5bps 至 3.8%，5年期以上LPR保持不变。
• 信用成本和资产质量改善：LPR下调将有助于降低银行的信贷成本，改善资产质量，从而对估值形成支撑。
• 稳增长背景下流动性与信用环境边际宽松：预计信贷放量，以量补价，资产质量优化将推动银行估值提升。

推荐股票

• 基本面优异，稳健品种：招商银行、平安银行。
• 低估值，弹性大品种：江苏银行。

风险提示

• 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。

行业数据

• 成分股数量：43只
• 总市值：6993亿元
• 流通市值：6463亿元
• 市盈率：11.18倍
• 市净率：0.89倍
• 成分股总营收：2130亿元
• 成分股总净利润：578亿元
• 成分股资产负债率：108.39%

行业要闻回顾

• 12月20日，央行下调1年期LPR 5bps，这是自2019年8月LPR新机制实施以来的第5次下调。
• 12月21日，银保监会发布通知，优化银行开户服务，禁止强制捆绑销售金融产品。
• 12月24日，央行与外汇局发布通知，支持新型离岸国际贸易发展，实现本外币一体化管理。

上市公司重要公告

• 郑州银行：12月20日公告，发行配发及H股 1.67亿股。
• 贵州银行：拟出资 10亿元 设立全资子公司贵银理财。
• 紫金银行：股票连续20个交易日破净，触发稳定股价措施，股价涨停。
• 兴业银行：兴业投资减持股份 1800万股，持股比例降至 5.02%。
• 招商银行：获批发行 300亿元 金融债券，用于绿色信贷。
• 南京银行：发行 200亿元 金融债券，分为两个品种，票面利率分别为 3.00% 和 3.27%。
• 常熟银行：发行优先档、次级档信托产品合计 159,537.45万元。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准 15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅在 5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅在 -5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅在 -5%至-15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅 -15%以下。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：行业指数收益超越市场基准。
  • 同步大势：行业指数收益与市场基准持平。
  • 落后大势：行业指数收益落后于市场基准。

研究团队简介

• 陈玉卢：南开大学企业管理硕士，现任东北证券银行&家电组长。
• 马志豪：南开大学金融学硕士，现任东北证券银行组研究助理。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告结论反映作者真实观点，未受第三方影响。