20260119-国信证券-豪鹏科技-001283.SZ-2025年业绩快速增长_AI端侧业务加速推进_5页_378kb

豪鹏科技 (001283.SZ) 2025年业绩及战略分析总结

核心内容概述

豪鹏科技（001283.SZ）在2025年实现了业绩的快速增长，同时加速推进AI端侧业务。公司发布了2025年业绩预告，预计全年营收为57-60亿元，同比增长12%-17%；归母净利润为1.95-2.20亿元，同比增长114%-141%。公司预计2025年第四季度营收为13.09-16.09亿元，同比-1%至+21%，环比-20%至-1%。尽管2025Q4业绩环比有所回落，但主要由于计提股权激励费和奖金等非经常性因素影响，若将这些因素加回，实际盈利能力仍保持稳中向好的趋势。

主要观点

• 业绩表现强劲：2025年公司整体业绩实现显著增长，净利润增幅尤为突出，达到114%-141%。
• AI端侧业务加速：公司明确AI in AI战略方向，已布局AIPC、AI耳机、AI眼镜、AI玩具、AI服务器（BBU）等多个AI应用领域，客户包括多家头部企业，产品涵盖高能量密度电池和高安全性能电池。
• 具身智能订单增长：在人形机器人、机器狗、陪伴型机器人等领域获得国内外多个订单，并开始批量交付。
• 产能扩张计划：公司拟通过定增募集资金8亿元，用于3GWh储能电芯项目和年产3200万只钢壳叠片电池项目，以满足AI端侧及储能市场快速增长的需求。
• 盈利能力提升：公司毛利率和EBIT Margin持续提升，从2023年的19%和2%分别增长至2025E的20%和6%，反映出公司盈利能力增强。
• 财务预测与估值：2025-2027年，公司归母净利润预计为2.08/3.87/4.73亿元，EPS分别为2.08/3.87/4.73元，动态PE为35.3/18.9/15.5，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长预期的提升。
• 投资建议：公司业绩表现良好，调整后的盈利预测仍维持“优于大市”评级，显示机构对公司的长期发展信心。

关键信息

业绩预测

财务指标预测

投资建议

• 投资评级：优于大市（维持）
• 盈利预测调整：2025年归母净利润由原预测2.51亿元调整为2.08亿元，主要由于股权激励费和奖金的影响。
• 未来增长预期：公司未来几年收入和利润有望持续增长，尤其在AI端侧和储能领域。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 消费电子需求不及预期
• 贸易摩擦风险

战略与市场布局

• AI端侧布局：公司已与多家头部客户合作，产品覆盖AIPC、AI耳机、AI眼镜、AI玩具、AI服务器（BBU）等，满足不同AI设备的续航需求。
• 具身智能订单：在人形机器人、机器狗、陪伴型机器人等领域获得订单并开始批量交付。
• 储能业务增长：公司与国内外户储、工商储客户紧密合作，2025年储能业务出货量及收入持续走高，现有产线处于满负荷运行状态。
• 产能扩张：公司拟通过定增募资8亿元用于3GWh储能电芯和年产3200万只钢壳叠片电池项目建设，以匹配市场需求。

总结

豪鹏科技在2025年展现出强劲的业绩增长潜力，特别是在AI端侧和储能领域。公司通过积极布局高能量密度和高安全性能的电池产品，抢占市场先机，同时通过定增项目推进产能扩张，提升市场竞争力。尽管2025Q4业绩环比有所回落，但调整后的盈利预测仍显示公司盈利能力稳步提升。机构对豪鹏科技未来发展前景持乐观态度，维持“优于大市”投资评级。