> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/2） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部对2026年7月2日的债券市场进行了全面观察，涵盖现券成交、资金市场动态及债市杠杆率等多个方面。整体来看，债市在连续调整后略有企稳，但情绪依然谨慎；资金面边际宽松，但市场整体仍保持偏松态势；明日将有30年期国债发行，市场关注焦点有所转移。 --- ## 现券成交观察 ### 市场表现 - **整体情况**：债市在连续调整后今日稍有企稳，各期限涨跌互现。早盘资金面边际转松，权益市场承压，但债市情绪依旧谨慎，现券收益率围绕昨日收盘点位窄幅震荡。 - **午后走势**：股市跌幅扩大，现券震荡偏暖。尾盘央行公布6月国债净买入规模降至100亿，10年期国债活跃券回吐日内涨幅，最终微幅收跌。 - **收益率变动**： - **10年期国债活跃券**：尾盘收益率为 $1.736\%$，较昨日收盘上行 $0.1\mathrm{Bps}$。 - **10年期国开债活跃券**：尾盘收益率为 $1.796\%$，较昨日收盘上行 $0.3\mathrm{Bps}$。 - **期限利差**：“10年-1年”期限利差有所收窄。 ### 活跃券成交情况 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.11+0.5Bps | 1.29-1Bps | 1.43-0.75Bps | 1.57+0.5Bps | 1.74+0.1Bps | 2.24+0.3Bps | | 国开债(CDB) | 1.330Bps | 1.45+0.5Bps | 1.55-0.5Bps | 1.66-0.25Bps | 1.80+0.3Bps | 2.21+0.3Bps | | 非国开(Non-CDB) | 1.33+0.4Bps | 1.450Bps | 1.48 | 1.64-0.75Bps | 1.76-0.25Bps | - | | 地方债(Local Government) | - | - | 1.48 | 1.58 | 1.83 | 2.42-0.45Bps | --- ## 资金市场观察 ### 央行操作与流动性 - **逆回购操作**：今日央行开展2885亿元7天逆回购，同时有3705亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼802亿元。 - **明日流动性**：明日将有2315亿元7天逆回购到期，市场流动性压力可能有所增加。 ### 资金利率变动 - **R001与R007加权利率**： - R001：收于 $1.44\%$，较昨日加权利率下行 $3.3\mathrm{Bps}$。 - R007：收于 $1.48\%$，较昨日加权利率下行 $1.3\mathrm{Bps}$。 - **整体资金面**：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 同业存单成交情况 | 发行主体 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------|-----|----|----|----|----|----| | 国有行(State-Owned) | 1.40+1.5Bps | 1.39-1Bps | 1.41-0.5Bps | 1.43+0.04Bps | 1.46-0.5Bps | 1.47-1Bps | | 股份行(Joint-Stock) | - | 1.39-1.5Bps | 1.41+0.5Bps | 1.43-0.55Bps | 1.46-1Bps | 1.47-1.25Bps | --- ## 债市杠杆率 - **当前杠杆率**：债市杠杆率以“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数衡量，当前处于 **70%** 的经验上限。 - **杠杆率意义**：表明市场杠杆水平较高，需关注潜在风险。 --- ## 数据来源与注释 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **注释**： - 利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交。 - 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。 --- ## 联系人信息 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com