> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券成交观察总结 ## 核心内容 中信证券固定收益部于2026年7月1日对当日债券市场进行了详细观察，总结如下： - 债市整体延续调整，现券收益率全线上行。 - 央行当日净回笼流动性超过万亿元，导致隔夜资金价格明显回升。 - 券商、基金等卖盘主导了市场行情，尾盘资金边际转松，跌幅有所收窄。 - 10年期国债和国开债活跃券收益率分别上涨1.25Bps和1.6Bps，期限利差有所走阔。 ## 主要观点 ### 1. 债券市场走势 - 债市整体处于调整状态，收益率持续上行。 - 央行流动性操作对市场产生明显影响，净回笼导致资金面偏紧。 - 市场卖压较大，主要由券商和基金等机构主导。 - 尾盘资金边际宽松，市场跌幅略有收窄。 ### 2. 利率债活跃券走势 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 国债(CGB) | 0.96 | 1.30 | 1.44 | 1.56 | 1.74 | 2.23 | | 国开债(CDB) | 1.33 | 1.43 | 1.55 | 1.59 | 1.79 | 2.04 | | 非国开(Non-CDB)| 1.33 | 1.42 | 1.52 | 1.63 | 1.76 | 1.96 | | 地方债(Local Government) | - | - | 1.34 | 1.57 | 1.84 | 2.42 | - 国债收益率多数上行，10Y国债收益率上涨1.25Bps。 - 国开债收益率整体上行，10Y国开债收益率上涨1.6Bps。 - 非国开债收益率上行幅度较小，10Y非国开债收益率上涨2Bps。 - 地方债收益率上行幅度不一，7Y地方债收益率上涨0.53Bps，10Y地方债收益率上涨1.2Bps。 ### 3. 资金市场情况 - 央行今日开展1000亿元7天逆回购，同时6625亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，实现流动性净回笼11625亿元。 - 明日将有3705亿元7天逆回购到期。 - R001与R007加权利率分别收于1.47%和1.5%，较昨日分别下降3.3Bps和3Bps。 - 资金面整体偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ## 关键信息 - **市场情绪**：债市延续调整，收益率全线上行，市场情绪偏谨慎。 - **流动性**：央行净回笼超万亿元，导致资金面偏紧，隔夜资金价格明显回升。 - **收益率变化**：10年期国债、国开债收益率分别上涨1.25Bps和1.6Bps，期限利差走阔。 - **资金市场**：R001与R007加权利率小幅下行，但整体资金面仍偏紧。 - **市场参与者**：券商、基金等机构为主要卖盘，主导市场走势。 ## 图表说明 - 中债国债收益率曲线：显示国债收益率整体上行趋势。 - 国开债活跃券(260205)走势：国开债收益率上行，尾盘略有收窄。 - 中债国开债收益率曲线：国开债收益率整体上行，10Y收益率涨幅最大。 - 银行间质押式回购（R）成交量：反映市场资金供需情况。 - 利率债活跃券二级成交情况：展示不同期限国债和国开债的收益率变化。 - 同业存单二级成交情况：显示不同期限存单收益率变化，国有行和股份行存单收益率均有上行。 ## 重要声明 本公众订阅号为中信证券固定收益部研究组建立并维护的唯一官方订阅号，仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。若你并非中信证券客户中的专业机构投资者，请直接返回。