20220427-天风证券-平安银行-000001.SZ-营收利润增速双提升_基本面扎实_5页_937kb

平安银行（000001）2022年一季报总结

核心内容概览

平安银行2022年第一季度财报显示，公司营收和归母净利润同比增长10.57%和26.83%，分别较2021年全年提升0.26pct和1.22pct。其中，利息净收入和非息业务分别同比增长7.31%和18.66%。整体来看，公司基本面稳健，业绩增长强劲。

主要观点

• 业绩增长强劲：平安银行2022年一季度实现营收和归母净利润双增长，主要受益于生息资产规模的扩大以及拨备反哺效应。
• 净息差上行：公司净息差为2.80%，环比提升6bp，主要得益于贷款利率上行。
• 信贷投放积极：2022年一季度贷款日均余额同比增长13.65%，其中对公和零售贷款分别增长4.04%和16.19%。对公新增贷款70%投向民营企业，零售贷款则偏向新一贷和汽车金融，带动整体收益率提升。
• 信用卡业务增长显著：信用卡循环及分期日均余额同比增长19.3%，推动信用卡收入较快增长。
• 负债端优化：定期存款平均余额同比增长19.04%，存款平均利率同比下滑1bp，环比略升2bp，整体存款平均余额同比增长14.48%，负债结构进一步优化。
• 资产质量保持稳定：2022年一季度不良率保持在1.02%，关注类贷款占比和逾期率分别下滑1bp和提升1bp，贷款减值损失同比减少0.33%，不良贷款核销同比增长93.77%，拨备覆盖率提升至289.10%。
• 房地产风险可控：表内对公房地产不良率保持在0.45%的低位，表外不承担业务风险余额环比下降0.68%。

关键信息

财务数据与估值

投资建议

• 评级：买入（维持评级）
• 目标价：26.35元（基于PB（LF）1.4倍）
• 当前价格：15.65元
• 预期相对收益：20%以上

资产负债表概览

利率指标

盈利能力

风险提示

• 宏观经济疲弱
• 信贷需求不足
• 信用风险波动

零售AUM增长

• 2022年一季度零售AUM同比增长19.91%，私行AUM同比增长20.82%。
• 私行客户数同比增长17.12%，高于零售客户数的8.78%。
• 私行户均AUM同比增长3.16%，高净值客户成长性凸显。

结论

平安银行在2022年一季度实现了营收和归母净利润的双增长，净息差上行，信贷投放积极，资产质量保持稳定，同时零售AUM维持高增速。公司基本面扎实，业绩释放有底气，未来增长潜力较大。投资建议为“买入”，目标价为26.35元，PB（LF）目标为1.4倍。整体来看，平安银行在当前市场环境下表现稳健，具备较强的盈利能力与资产质量保障。