20210914-德邦证券-固定收益周报_信用已达低点_权益回暖拉动转债上涨_12页_1mb

报告摘要

本报告为德邦证券固定收益团队发布的周报，主要分析了上周可转债市场的表现、一级市场发行与上市情况、市场回顾以及风险提示。报告由分析师徐亮撰写，内容涵盖二级市场行情、个券表现、行业配置建议等。

中证转债指数：上周收于424.42点，周涨幅为2.11%，涨幅低于上证指数的3.39%。
可转债数量与规模：总存量可转债及可交债501支，公募399支，私募102支；总存量规模7983.88亿元，公募余额7000.18亿元，私募余额983.70亿元。
成交额变化：总成交额为4240.32亿元，较上周增加201.98亿元。
涨跌情况：
- 上涨：331支可转债上涨，其中涨幅前五为晶瑞转2（39.50%）、牧原转债（28.80%）、台华转债（25.21%）、长城转债（24.50%）、嘉美转债（21.40%）。
- 下跌：97支可转债下跌，跌幅前五为天铁转债（-17.88%）、华自转债（-11.60%）、华锋转债（-10.87%）、运达转债（-8.91%）、林洋转债（-7.92%）。
类型表现：
- 偏股型：周涨幅2.73%，上涨112支，下跌57支。
- 平衡型：周涨幅2.34%，上涨137支，下跌34支。
- 偏债型：周涨幅0.81%，上涨82支，下跌6支。
行业表现：
- 涨幅前五行业：采掘（11.34%）、钢铁（8.82%）、有色金属（8.75%）、化工（6.97%）、交通运输（5.75%）。
- 跌幅行业：综合行业（-1.8%）。
- 可转债行业表现：农林牧渔、钢铁、有色金属、非银金融等板块表现较好，而国防军工、机械设备、家用电器等板块表现较弱。

发行情况：
- 上周共发行2只可转债：元力转债（9.0亿，AA级）、瑞丰转债（3.4亿，A+级），期限均为6年。
- 下周将有1只转债发行：泉峰转债（6.2亿，AA评级）。
上市情况：
- 上周共3只可转债上市：嘉美转债、晶瑞转2、牧原转债，周涨幅分别为21.40%、39.50%、28.80%。
- 下周暂无可转债上市。
发行预案：
- 截至2021年9月13日，已有24家公司通过证监会核准，拟发行规模250.03亿元；12家公司通过发审委审核，拟发行规模123.66亿元，总发行规模达373.69亿元。

权益市场：近三周权益市场持续上行，带动转债市场同步上涨。
转债价格与溢价率：转债均价由134.65元上涨至137.24元，平均转股溢价率由8.08%降至7.37%，整体估值回落。
债市与股市：
- 债市：短端利率受政策利率影响，下行空间有限；地方债发行放量后，资金面难以进一步宽松。
- 股市：受益于货币宽松与供需错配，大宗商品价格上涨，推动采掘、钢铁、有色、化工等周期板块上涨。
行业配置建议：
- 短期可关注机械、电子、精细化工等“专精特新”相关板块。
- 中长期可关注新能源、光伏、风电、半导体、电子等高景气赛道。
- 消费行业经历回调，双低型转债有望迎来上涨。

数据来源：Wind，德邦研究所
分析师：徐亮，德邦证券研究所固定收益方向宏观利率组组长，具备证券投资咨询执业资格。
研究助理：未提供具体信息。
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