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A股低位反弹 - 策略周观点2022年第18期总结

核心内容

本周（2022年5月9日至5月13日），A股市场整体呈现低位反弹态势，主要股指集体上涨。科创50涨幅最大，达7.28%，创业板指、深证成指、上证综指、沪深300分别上涨5.04%、3.24%、2.76%、2.04%。市场情绪有所修复，成交额回升，资金净流入，显示出市场信心的逐步回暖。

主要观点

市场行情回暖

• 主要指数表现：科创50、创业板指等主要指数周内大幅上涨，显示市场情绪改善。
• 行业表现：申万一级行业涨多跌少，银行、煤炭、石油石化等行业跌幅较大，而汽车、电力设备、电子、环保等行业涨幅显著。
• 交易热度：市场交易热度回升，主要宽幅股指换手率走高。

资金流动

• 融资融券：多数申万一级行业融资净流入，汽车、有色金属、食品饮料等为净流入主力，计算机、电力设备等为净流出主力。
• 北上资金：本周北向资金净流出73.22亿元，但银行、公用事业、煤炭、电子等行业为净买入主力，有色金属、黑色金属、食品饮料等为净卖出主力。

财经要闻

• 货币政策：央行发布第一季度货币政策执行报告，强调稳增长、稳就业、稳物价，货币政策保持宽松。
• 助企纾困政策：四部门出台降成本政策，支持实体经济，提振市场信心。
• 就业优先导向：国务院常务会议要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘。
• 人民币汇率：人民币兑美元汇率持续下跌，但预计不会对宏观政策形成约束。

关键信息

投资建议

• 疫情好转：国内疫情形势有所好转，上海预计5月底实现社会面清零，利好核酸检测产业链。
• 金融数据：4月社融与信贷数据低于预期，票据融资占比超七成，信贷结构较差，宽信用仍需多措并举。
• 通胀风险：4月PPI高位震荡，输入性通胀风险需关注，中下游成本压力显现，CPI低位反弹。
• 行业配置建议：
  1. 关注上游资源品价格高位运行的能化产业链；
  2. 部分城市购房政策放松，关注地产上下游龙头；
  3. 多地出台促消费政策，利好必选消费板块。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势不稳定可能影响市场情绪。
• 疫情恶化：若疫情再度扩散，可能对市场造成冲击。
• 经济超预期下滑：若经济数据持续恶化，市场可能面临更大压力。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

其他信息

• 分析师：徐飞（执业证书编号：S0270520010001）
• 研究助理：宫慧菁
• 联系方式：徐飞（电话：021-60883488，邮箱：xufei@wlzq.com.cn）；宫慧菁（电话：020-36653064，邮箱：gonghj@wlzq.com.cn）

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重要声明

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