20220516-华泰期货-动力煤周报_日耗仍处于低位_需求较难有爆发_6页_807kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

当前动力煤市场整体处于低位运行状态，受疫情影响，需求端表现疲软，日耗仍维持在较低水平。尽管部分市场情绪有所改善，但短期内难以出现需求的爆发式增长。市场参与者普遍采取观望态度，政策调控和市场供需关系共同影响着煤炭价格走势。

主要观点与关键信息

一、价格走势

• 动力煤期货：2209主力合约上周收于848元/吨，较上上周上涨24.4元/吨。
• 现货价格：
  • 榆林5800大卡指数：910元/吨，周环比持稳。
  • 鄂尔多斯5500大卡指数：787元/吨，周环比持稳。
  • 大同5500大卡指数：912元/吨，周环比上涨4元。
• 进口煤价格：
  • CCI进口4700指数：148美元/吨，周环比上涨3美元。
  • CCI进口3800指数：106美元/吨，周环比上涨3.5美元。

二、港口与库存情况

• 北方港口总库存：截至5月13日为1131万吨，环比增加8万吨。
• 具体港口库存：
  • 秦皇岛：471万吨，环比减少19万吨。
  • 京唐港：108万吨，环比减少4万吨。
  • 黄骅港：137万吨，环比减少4万吨。
• 北方四港日均铁路调入量：130万吨/天，环比减少9万吨。
• 北方四港吞吐量：数据未明确，但整体调入量减少表明港口供应压力有所缓解。

三、电厂需求与日耗

• 沿海8省电厂库存：截至5月12日为3000万吨，环比增加35万吨。
• 平均可用天数：18天，库存维持在相对稳定水平。
• 电厂日耗：166万吨，仍处于低位，但随着夏季来临，预计后续将有所回升。

四、海运与运价

• BDI指数：3117点，持续上涨。
• OCFI指数：861点，本周略有上涨，显示海运煤炭价格有所回升。

五、市场供需与政策影响

• 产地政策：产地执行降价政策，但主要针对保供内销，对市场煤影响有限，市场煤资源仍较紧张。
• 进口煤：印尼煤缺乏价格优势，终端用户成交较少，电厂仍维持观望态度。
• 政策风险：煤矿安全与环保检查、放假安排等政策因素可能进一步影响市场供应，需重点关注。

市场策略建议

• 单边策略：中性观望，短期内市场缺乏明确方向。
• 期权策略：无明确建议。
• 期现策略：无具体建议。

风险与关注点

• 政策端变化：包括煤矿安全检查、环保要求、放假安排等，可能影响供应。
• 资金情绪：市场情绪波动可能对价格产生影响。
• 下游日耗：若日耗回升不及预期，市场可能继续承压。
• 进口煤政策：印尼煤价格优势不明显，进口煤成交冷清，国内需求仍以国产煤为主。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind、华泰期货研究院及统计局。
• 图表包括：
  • 动力煤主力合约走势
  • 坑口价格
  • 港口与产地价差
  • 主力基差
  • 港口价格
  • 9-1价差
  • 国际现货价
  • 高低卡与内外价差
  • 北方四港煤炭库存
  • 北方四港调入量
  • 北方四港吞吐量
  • 煤炭汽运运价
  • 运输指数
  • 原煤月度产量
  • 煤炭月度进口量（除炼焦煤）
  • 火电与水电月度产量

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，投资咨询号：Z0016171

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com

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