20181007-东北证券-策略点评报告_短期扰动难改上行趋势_10页_964kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券发布的策略点评报告，主要分析了2018年10月7日当周A股市场表现、国内经济基本面、政策面动向、国际资本市场动态以及未来一周市场展望。整体观点认为，尽管短期存在回调压力，但A股市场仍具备上行趋势，改革预期和政策支持将为市场提供支撑。

主要观点

• 市场表现：A股市场整体呈现上涨趋势，但部分指数如深证成指略有下跌。市场交易并未过热，成交额保持在合理水平。
• 板块与行业：成长板块成交占比下降，回调充分；金融板块成交占比上升明显，需关注后续变化。采掘行业延续强势，食品饮料、医药生物与农林牧渔涨幅居前。
• 资金与情绪：市场博弈存量指标上升，但融资买入占成交额比例下降，显示市场情绪温和。两融减量可能接近尾声，流动性仍较充裕。
• 政策影响：理财新规发布，允许公募理财产品间接进入股市，有助于提升机构投资者占比，利好细分头部公司。减税、简政、减费政策进一步强化，对制造业和交通运输行业有利。
• 国际环境：全球市场普遍下跌，尤其是美股和港股。美元指数上涨，美债利率上行，中美贸易摩擦加剧，对A股造成一定压力。

关键信息

国内经济基本面

• 菜篮子产品批发价格200指数上升至111.30。
• 国内重要生产资料价格指数下降至94.46。
• 移动平均短期无风险利率上涨至3.23%。
• 1年期AAA企业债信用利差下降，10年期AAA企业债信用利差上升。
• 十大城市商品房成交面积下降，6大发电集团日均耗煤量下降。

政策面动向

• 理财新规：银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，允许公募理财产品间接投资股市，预计未来市场情绪回暖后将带来稳定资金流入。
• 减税政策：李克强总理强调简政、减税、减费，增值税并档预期强化，利好制造业和交通运输。
• 其他政策：国务院发布关税调整，推动“双创周”活动，财政部出台跨境电商免税政策，加强认证检测监管。

资本市场信息

• A股指数：上证综指上涨0.85%，深证成指下跌0.10%，创业板指微涨0.02%。
• 市场风格：高市盈率指数下跌，低市盈率指数上涨。市场活跃度和估值结构显示底部特征。
• 融资情况：融资买入额下降，占成交额比例降至7.40%，但市场博弈存量指标上升至0.27附近。

国际财经及资本市场

• 全球市场：道指、纳指、标普500等主要指数下跌，恒生指数跌幅达4.38%。
• 美元与利率：美元指数上涨至95.64，10年期美债收益率上涨至3.23%。
• 失业数据：美国初请失业金人数上升至21.5万人，显示就业市场略有改善。

未来一周展望

• 市场趋势：上行空间大于下行风险，改革进展与政策传导是市场上涨的关键。
• 短期风险：海外市场波动、美债利率上行、中美贸易摩擦升温可能带来短期回调压力。
• 支撑因素：国内政策偏暖，理财新规有望带来稳定资金流入，国庆节后资金季节性回流，改革预期升温。
• 重要数据：未来一周将发布中国9月财新服务业PMI、德国9月CPI、美国9月PPI等数据，需关注其对市场的影响。

行业与主题配置建议

• 配置机会：继续关注采掘、食品饮料、医药生物、农林牧渔等行业。
• 主题指数：长江经济带、智能物流、上海自贸区指数涨幅居前，可重点关注。
• 风险板块：计算机、电子、房地产等板块表现不佳，需警惕回调风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入（超越市场基准15%以上）、增持（超越市场基准5%至15%之间）、中性（介于-5%至5%之间）、减持（落后市场基准5%至15%之间）、卖出（落后市场基准15%以上）。
• 行业评级：优于大势（超越市场平均收益）、同步大势（与市场平均收益持平）、落后大势（落后于市场平均收益）。

分析师信息

• 分析师：许俊，东北证券策略分析师，具有6年策略研究经验。
• 联系方式：xujun@nesc.cn，(010)63210896

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，未经授权不得翻版、复制或引用。
• 报告内容可能不构成投资建议，不承诺获利，不承担因使用报告产生的损失。
• 本公司或其关联机构可能持有相关证券头寸，或提供相关服务。