20170830-广发证券-工业金属行业-基本金属观察（十九）_供给侧停产大限将至_铝价或将持续走强_15页_1mb

工业金属行业-基本金属观察(十九) 总结

核心内容概述

本报告分析了8月23日至8月29日期间，工业金属行业的市场表现及未来趋势，重点聚焦铝、铜、铅锌、锡、镍等基本金属的供需变化、价格走势及行业影响因素。整体来看，供给侧改革持续推进、环保政策收紧、海外供应减少等多重因素支撑金属价格走强，行业整体表现积极。

主要观点与关键信息

铝

• 价格走势：LME铝价上涨0.79%至2092美元/吨，SHFE铝价下跌0.27%至16340元/吨。
• 供需分析：供给侧改革持续推进，电解铝产量回落，库存压力有望减少，支撑铝价上行。
• 行业动态：中国北方省份计划在10月执行环保政策，影响电解铝四季度至明年上半年的供给。
• 关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

铜

• 价格走势：LME铜价上涨3.29%至6805美元/吨，SHFE铜价上涨0.92%至52670元/吨。
• 供需分析：全球铜供应短缺4.1万吨，主要受铜矿工人罢工及品位下降影响，叠加全球经济缓慢复苏，铜价有望继续上行。
• 行业动态：赞比亚政府调整电价，影响Mopan铜矿供应；刚果铜产量回升，结束两年低迷。
• 关注标的：江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅锌

• 价格走势：LME铅价下跌1.49%至2386美元/吨，SHFE铅价下跌1.06%至19150元/吨；LME锌价下跌0.30%至3112美元/吨，SHFE锌价下跌2.39%至25680元/吨。
• 供需分析：中国精铅产量增速低于消费增速，铅市供给紧张；锌消费稳中有升，供给收缩，库存下降，支撑锌价。
• 行业动态：环保督察导致中小再生铅厂关停，下半年供给有望恢复；湖南省暂停自然保护区内采矿活动。
• 关注标的：兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份。

锡镍

• 价格走势：LME锡价上涨0.59%至20450美元/吨，SHFE锡价下跌0.12%至144330元/吨；LME镍价上涨2.49%至11730美元/吨，SHFE镍价上涨1.72%至94070元/吨。
• 供需分析：全球锡市供应短缺7600吨，需求同比增长1.6%，供需缺口提振锡价；菲律宾镍矿主产区天气不佳，环保趋严，镍供应减少。
• 关注标的：锡业股份。

风险提示

• 全球经济复苏缓慢：可能影响金属需求。
• 政治风险：如矿山罢工、政策变化等。
• 金属价格大幅波动：市场情绪及供需变化可能导致价格剧烈波动。

行业评级

• 行业评级：买入
• 投资建议：未来12个月内，有色金属板块预期表现强于大盘10%以上。

重要公司公告

总结

本报告指出，供给侧改革持续推进、环保政策收紧及海外供应减少等多重因素支撑了工业金属价格的上涨。铝价因供给收缩和库存压力缓解而走强；铜价受益于供应偏紧及全球经济复苏预期；铅锌价格因供给收缩和消费稳中有升而维持支撑；锡和镍则因供需缺口而继续上行。整体来看，行业基本面良好，未来有望继续上涨。建议投资者关注相关龙头企业，同时注意全球经济和政策风险。