20170219-广发证券-有色金属行业_稀土涨价_关注铝供给侧改革_13页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

2017年2月，有色金属行业整体表现稳健，部分子行业如铝、铜、稀土等因政策支持和市场供需变化出现显著上涨。行业整体评级为“买入”，表明市场对有色金属板块的未来表现持乐观态度。报告重点分析了工业金属、贵金属、小金属及新材料等子行业的发展动态，并提及了相关上市公司公告及政策影响。

主要观点

1. 工业金属

• 铝行业：受供给侧改革推动，环保政策趋严，京津冀地区计划对电解铝实施限产，预计铝价将受到支撑。中国铝业等企业值得关注。
• 铜行业：智利两大铜矿停工引发市场担忧，铜价有望继续上行。铜陵有色、江西铜业、云南铜业等企业是重点标的。
• 铅锌行业：铅价受环保政策影响，出现较大跌幅；锌价则因供给紧张和下游需求回暖，具备上涨潜力。中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰等公司值得关注。
• 锡行业：全球锡市供应短缺，印尼计划出口成品锡，锡价或受支撑。关注相关企业动态。

2. 贵金属

• 黄金：避险需求上升与美联储加息压力并存，金价短期震荡，黄金股弹性减弱。建议关注银泰资源、赤峰黄金等公司。
• 白银：受政策及市场因素影响，价格有所上涨，但需关注金价波动对白银的间接影响。

3. 小金属与稀土

• 稀土：价格持续上涨，内蒙古等地开展“打黑”行动，供给侧改革持续推进。盛和资源、厦门钨业、北方稀土等企业是重点标的。
• 锂：电池级碳酸锂价格维持在12.3-13.2万元/吨，新能源车补贴新政推动需求增长，天齐锂业、赣锋锂业等公司具备增长潜力。

4. 新材料

• 镁、铝：受益于轻量化趋势，航空业发展带来钛材需求增长。云海金属、明泰铝业、宝钛股份等公司值得关注。

关键信息

市场表现

• 上周有色指数上涨0.73%，其他稀有小金属涨幅最大，锂跌幅最大。
• 本周涨幅前10公司包括石英股份（15.17%）、洛阳钼业（13.25%）；跌幅前10公司包括博威合金（-9.04%）、宏磊股份（-6.17%）。

政策与市场动态

• 供给侧改革：铝、铅、锌等金属行业面临产能调整，环保政策趋严，推动行业整合。
• 国际因素：智利铜矿停工、印尼镍矿出口政策调整、全球铜、铝、锌等金属供应短缺，支撑价格上涨。
• 新能源政策：新能源车补贴新政实施，推动碳酸锂需求增长，利好锂产业链企业。

上市公司动态

• 天齐锂业：召开股东大会，修订公司章程，启动碳酸锂项目建设。
• 赣锋锂业：变更会计政策，为子公司提供担保，推动锂产业链发展。
• 格林美：通过高新技术企业认定，投资城市矿产资源大市场项目。
• 中色股份：签订关联交易合同，调整项目成本。
• 罗平锌电：完成非公开发行股票，新增股份上市。

风险提示

• 美联储政策变化：加息可能对有色金属价格产生压力。
• 中国经济政策变化：影响行业需求及政策支持力度。
• 欧洲经济变化：可能间接影响全球金属市场走势。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

投资建议

• 关注铝供给侧改革，重点推荐：中国铝业
• 关注铜价上涨，重点推荐：铜陵有色、江西铜业、云南铜业
• 关注稀土涨价，重点推荐：盛和资源、厦门钨业
• 关注锂需求增长，重点推荐：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份
• 关注新材料领域，重点推荐：云海金属、明泰铝业、宝钛股份

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