20250123-国联期货-聚酯产业链月度报告_成本端显著转强_需求季节性回落_27页_5mb

聚酯产业链2025年1月分析报告摘要

核心摘要

据国联期货研究所分析，2025年1月聚酯产业链主要受成本端原油波动和需求季节性影响。国际油价因美国政策调整有所下行，但前期成本支撑推动产业链价格上涨；需求方面，长丝需求阶段性下滑，短期面临供需矛盾与累库压力。

主要内容

📈 成本端波动显著：

• 原油价格稳中反弹，年1月WTI原油波动区间为6998-7584美元/桶。
• PX加工费从175美元/吨低点回升至215美元/吨；PTA现货加工费偏弱，多日低于200元/吨。
• 供应端方面，PX装置检修和PTA开工率回落共同推升成本，但未来PTA新产能仍有增长压力。

🌍 需求呈现季节性回落趋势：

• 聚酯开工率持续下滑，1月末开工率约81%，后续或短暂触底再回升。

📊 库存压力加大，累库趋势持续：

• PTA社会库存再次创下历史新高，达4789万吨，市场面临累库压力。
• 乙二醇库存低位回升，供应端开工率下滑，但仍呈现供需偏紧态势。

📅 未来展望

• 沿产业链利润有望修复，但短期价格仍看点成本端变动。
• 下游短纤品种加工费处于盈亏线以下，企业利润承压，但2月底随着下游需求回升预期利润或有所修复。
• 风险提示：原油价格下跌、春节后需求恢复不及预期。

论证完善