20241222-广发期货-聚酯产业链周报_产业链供需预期季节性转弱_价格驱动有限_整体节奏跟随油价_69页_4mb

聚酯产业链周报（2024年12月22日）

市场展望
产业链季节性转弱，短期价格驱动有限，整体节奏跟随油价。中长期供需预期逐步改善，对PX支撑转强。

重点品种观点

PX

• 供需：供应较预期收缩，但进口偏高；需求PTA检修增多，聚酯季节性下滑，短期基本面矛盾不大。
• 价格：短期随油价震荡运行（6800-7100元/吨），远期交易周期切换至2-3月，供需预期好转支撑市场。
• 策略：滚动低多操作PX05，逢低布局多PX05空原油套利。

PTA

• 供需：供应稳中略降，需求季节性转弱，聚酯库存降至低位，累库预期收敛。
• 价格：现货加工费295元/吨，短期震荡运行（4800-5100元/吨），加工费低位震荡。
• 策略：TA05滚动低多，关注TA5-9低位正套机会及TA9-1逢高反套。

MEG

• 供需：国内开工小幅回升，进口预期增加，港口库存仍偏低但累库压力存在。
• 价格：现货加工费压缩，进口利润倒挂，远月基差升水，预计区间震荡。
• 策略：关注EG2505支撑位（4600-4800），EG1-5逢高反套。

聚酯

• 负荷与库存：综合负荷下降，聚酯工厂库存转移至下游；聚酯产品出口同比增加。
• 加工差：成本支撑下加工差压缩，短纤库存偏低，支撑短期价格。

短纤

• 供需：工厂库存下滑，权益库存降至个位数；需求淡季预期下，加工费驱动有限，价差修复缓慢。
• 库存：工厂库存12天，现货成交放量。

瓶片

• 供需：开工率高位，库存提升；下游需求季节性转弱，加工费压缩至400元/吨。
• 价格：现货报价下探，加工费跌至400-450元/吨，绝对价格跟随成本波动。

产业链综合

• 聚酯整体利润修复，PX和聚酯环节明显；MEG累库预期压制涨幅，出口支撑有限；聚酯负荷下降节奏放缓，下游需求进入淡季。需密切关注装置检修计划及进口动态。

免责声明
本报告观点仅供参考，具体操作请结合市场变化，投资需谨慎。