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建材周报第21期（2018年）总结

核心内容概览

本报告为2018年6月建材行业周报，涵盖水泥、玻璃及新型建材等子行业的市场动态、价格走势、供需情况及投资建议等内容。整体来看，建材行业本周表现疲软，多个子行业出现价格下跌或波动，但部分区域水泥价格表现坚挺，玻纤市场保持景气。

主要观点与关键信息

1. 一周行情回顾

• 建材行业整体下跌，建筑材料申万一级行业指数下跌 4.58%，沪深300指数下跌 3.85%。
• 水泥制造板块跌幅最大，为 4.87%，玻璃制造板块跌幅达 7.48%。
• 其他建材、耐火材料、管材等子行业也出现不同程度的下跌。

2. 各子行业运行情况

水泥行业

• 全国水泥价格上涨：本周全国水泥价格较上周上涨，上涨地区主要为陕西（30-50元/吨），部分区域如福建、山东、湖南益阳出现回落（10-20元/吨）。
• 库存与需求：6月下旬，企业发货量达8-9成，库存保持在50%-60%，少数地区库存达70%。
• 区域价格差异：各区域水泥价格差异明显，其中华东、中南、东南地区涨幅较大，而西北、东北地区涨幅较小。

玻璃行业

• 浮法玻璃价格下跌：本周国内浮法玻璃价格下跌，市场成交偏淡，深加工企业拿货谨慎，整体开工率维持在 74%-75%。
• 库存压力大：部分区域深加工企业处于停产状态，市场采购量有限，库存高位，消化尚需时日。
• 产能复产：预计三季度华中地区集中增产，后期玻璃供应将增加。

玻纤行业

• 无碱粗纱价格稳定：市场运行稳定，短期内价格持稳，但新产能投放可能影响供需结构。
• 无碱细纱价格略有下滑：市场回暖几率较小，电子纱价格维稳。
• 玻纤景气度高：需求持续向好，预计2018年价格仍看涨，中国巨石等龙头企业盈利持续提升。

新型建材

• 沥青价格上涨：累计均价较去年同期上涨 9.4%，本周上涨30元/吨。
• PVC价格下跌：累计均价较去年同期上涨 7.8%，本周下跌82元/吨。
• PP-R价格稳定：累计均价较去年同期下跌 2.6%，市场表现相对平淡。

行业观点

• 水泥价格表现坚挺：二季度需求恢复，大企业主导的错峰生产有序执行，水泥价格超预期，企业盈利状况为历史最优。
• 南方雨季影响：虽然南方逐步进入雨季，但部分区域仍在执行夏季错峰生产，价格回落幅度和范围小于以往。
• 投资建议：
  • 南方水泥：优选 华新水泥、海螺水泥、万年青。
  • 北方水泥：关注 雄安新区投资驱动，相关标的包括 冀东水泥、金隅股份。
• 玻纤行业：景气度仍高，推荐关注 中国巨石。
• 新型建材：推荐 鲁阳节能、伟星新材、山东药玻，因其业绩增长快且估值较低。

风险提示

• 宏观经济下行：固定资产投资与房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：燃料与原材料成本上升可能对行业利润产生压力。
• 政策不确定性：环保政策、产能调控等可能对市场供需造成影响。

行业重点公司及评级

总结

本周建材行业整体下跌，但水泥价格表现较为坚挺，尤其在陕西等地区。玻璃市场因需求疲软及库存压力，价格下跌明显。玻纤市场维持高位景气，预计2018年价格仍看涨。新型建材方面，沥青价格上涨，PVC价格下跌，PP-R价格稳定。分析师建议关注南方水泥及玻纤龙头，同时留意北方雄安新区的投资机会。风险方面，宏观经济下行与成本上升是主要担忧。