20171224-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_稀土和铝企稳_关注钴锂资源股和新材料个股_16页_1003kb

有色金属及新材料行业周报总结（2017.12.24）

核心内容概览

本周（12.18-12.24）有色金属板块整体下跌0.23%，但稀土和锡锑板块表现相对较好。基本金属方面，SHFE锡和镍涨幅显著，分别为2.37%和6.27%。整体市场因美国税改消息刺激效果减退及临近圣诞节假期，呈现观望情绪，延续震荡行情。铝和稀土基本面稳定，价格筑底企稳，而钴价持续走高，供需偏紧。新材料板块中，电子和军工新材料因下游需求增长及政策支持，成为关注重点。

主要观点

1. 铝行业分析

• 库存下降：全国主要市场电解铝库存12月19日为167.1万吨，较月初下降3.2万吨。
• 价格企稳：电解铝价格在低位企稳，行业基本面良好。
• 成本分析：氧化铝主流产能完全成本约2600元/吨，电解铝约1.5万元/吨，多数企业仍亏损。
• 未来展望：下游需求尚属中上水平，海外扩张有限，预计未来铝价或有上升势头。

2. 稀土行业分析

• 政策支持：工信部加强稀土秩序整顿，推动《稀有金属管理条例》出台，保持高压态势。
• 价格回升：氧化镨钕本周涨幅1.72%，价格筑底回弹。
• 供需改善：随着社会库存消耗，预计供需格局改善将利好稀土价格。

3. 钴行业分析

• 价格走高：电解钴价格继续上涨，周涨幅约3%，显示供应偏紧。
• 供应风险：KCC复产可能增加供应，成为中长期风险因素，但实际产量仍存不确定性。
• 矿业巨头影响：嘉能可等矿业巨头对价格有较大掌控能力，需理性看待复产影响。

4. 新材料行业分析

• 电子新材料：受益于全球半导体产业链转移及5G、汽车电子化需求，建议关注博威合金、福晶科技等。
• 军工新材料：军队装备升级将显著拉动上游军工新材料需求，推荐高温合金、钛合金、复合材料等，标的包括中航高科、钢研高纳、天通股份等。

关键信息

行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

周市场表现

• 有色指数：收于5192.02，周变动-0.23%
• 新材料指数：收于2840.98，周变动-1.79%
• 稀土永磁指数：收于3262.67，周变动-0.30%
• 石墨烯指数：收于2070.68，周变动-0.56%
• 锂电池指数：收于4668.65，周变动-0.46%
• 3D打印指数：收于3565.79，周变动-2.60%

重点公司动态

• 涨幅前五：合金投资（+8.75%）、方大炭素（+7.77%）、当升科技（+6.05%）、炼石有色（+5.91%）、横店东磁（+5.56%）
• 跌幅前五：安泰科技（-11.13%）、融捷股份（-9.11%）、豫光金铅（-6.84%）、诺德股份（-6.57%）、西藏珠峰（-5.93%）

行业动态

• 能源生产：中国11月煤油产量同比增长3.7%，柴油增长3.5%，燃料油增长3.6%，石油下降1.5%，液化石油气下降1.4%。
• 巴西矿产政策：铁矿石权利金税率升至3.5%，其他矿产如黄金、金刚石税率也有所上调。
• 中国绿色矿山建设：煤炭、有色等9个行业的绿色矿山建设规范通过技术审查，有望明年实施。
• 广汽集团：正式批准广汽本田收购本田（中国）100%股权。
• 美国税改：参议院通过最终版税改法案，众议院重新投票。
• 特朗普政策：签署行政命令减少对关键矿物的依赖，可能促使企业转变进口倾向。
• 新能源汽车政策：温州发布地方补助政策，新能源汽车补贴退坡，预计推动高能量密度电池发展。
• 锂行业：Julio Ponce同意放松对SQM的控制权，以解决合同纠纷；雅化集团勘探发现高品位锂辉石矿。

风险提示

1. 政策风险：产业政策、环保政策及产能政策的不确定性可能影响行业表现。
2. 价格波动风险：原材料价格波动可能影响新材料行业的成本及盈利。
3. 研发风险：部分新材料处于发展初期，研发进程及公司经营战略变化可能影响行业增长。
4. 市场风险：宏观经济形势及市场情绪波动可能影响行业整体表现。

行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

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