20180422-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_铝板块或分化_稀土靶材崛起在即_21页_1mb

有色金属及新材料行业周报总结（2018年4月22日）

行业评级与观点

• 行业评级：有色金属整体维持“增持”。
• 周观点：当前市场环境下，建议优先关注估值低位的铝、稀土板块以及高增长的新材料板块，尤其是溅射靶材等具备战略价值的细分领域。

市场表现

• 有色板块：本周下跌3.00%，锡锑、铝板块领涨，钨板块领跌。
• 主要指数变动：
  • 上证综指：3071.54点，周变动-2.77%
  • 深证综指：1778.34点，周变动-3.06%
  • 有色指数：4941.11点，周变动-3.00%
  • 新材料指数：2674.32点，周变动-2.99%

铝板块分析

• 价格变动：LME铝上涨约20%，沪铝上涨接近8%。
• 成本上升：当前吨电解铝平均净利润已达700元，政策执行可能进一步推高行业成本。
• 行业分化：关注电力自给率低、氧化铝自给率高的铝企，如云铝股份、中国铝业。
• 企业动态：俄铝受制裁影响，股价一度下跌71%，但4月19日因产品有望找到销路，股价大幅上涨26.06%。

稀土板块分析

• 价格变动：本周稀土价格普遍下跌，但市场对稀土收储预期增强，库存压制有望缓解，价格或上涨。
• 配置价值：2018年3-4月，稀土板块PE估值（2018E）接近2017年初以来最低水平，配置价值提升。
• 贸易摩擦影响：中美贸易摩擦背景下，稀土作为高科技战略品种，目前仍处于低价出售阶段，行业挣扎于盈亏平衡。

新材料板块分析

• 溅射靶材：国内需求占全球25%，但国内市场份额不足2%，未来有望迎来高速增长。
• 政策支持：2019年进口靶材免税期结束，政策鼓励半导体和显示产业发展，预计2018-2020年国内靶材需求将维持20%以上的增长。
• 重点公司：建议关注江丰电子、阿石创、隆华节能、有研新材。

重点公司动态

• 涨幅前五：华锋股份（+40.75%）、中国铝业（+11.04%）、云铝股份（+9.46%）、石英股份（+6.87%）、贵研铂业（+5.99%）。
• 跌幅前五：三超新材（-21.03%）、闽发铝业（-18.51%）、宁波韵升（-15.39%）、盛屯矿业（-14.13%）、厦门钨业（-12.15%）。

行业动态

• 铜：中国1-3月铜进口量同比增长7.3%，俄铝铜冶炼厂扩产业务申请被拒，印尼计划增加镍矿出口。
• 铝：中国铝出口量同比增长20%，俄铝因制裁导致库存积压。
• 镍：印尼计划将镍矿石出口增加一倍，美国对中兴通讯实施7年出口禁令。
• 稀土：镨钕氧化物、氧化镝等价格下跌，但市场对收储预期增强，价格或上涨。
• 新能源：中国一季度新能源汽车销量同比增长156.9%，德国计划建设电动汽车充电网络，海南将禁止燃油汽车销售。

政策与市场动向

• 政策支持：发改委取消部分行业外资股比限制，支持新能源汽车和半导体产业发展。
• 贸易摩擦：中美贸易摩擦加剧，影响稀土、钴、锂等战略资源的市场走势。
• 美元指数与黄金：美元指数上涨0.59%，COMEX黄金下跌0.71%。
• 其他：中国发布智能光伏产业发展计划，推动光伏与互联网、大数据融合。

风险提示

• 经济不及预期
• 下游需求低于预期
• 产品价格变动风险

图表与数据

• 包含多个图表，如一周综合指数速览、有色子板块走势、基本金属价格一览表等，提供详细的市场数据支持。

公告与财报

• 多家公司发布重要公告，如重大资产重组、股权激励解锁、股东减持等。
• 部分公司2017年年报显示净利润增长显著，如北方稀土、吉翔股份、合盛硅业等，部分公司则出现亏损或净利下降，如中孚实业、金钼股份等。

结论

有色金属行业在当前市场环境下面临较大波动，建议关注低估值板块如铝和稀土，以及高增长的新材料板块如溅射靶材。同时，需留意贸易摩擦对行业的影响，以及政策对新能源和半导体产业的支持力度。