20160119-联讯证券-有色金属行业周报_逢低关注钴锂钕铁硼相关_11页_905kb

2016年1月19日有色金属行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2016年1月初有色金属行业市场表现及未来展望，重点提及锂、钴、钕铁硼等小金属行业具备投资价值，同时指出基本金属和黄金行业受宏观经济影响较大，短期内波动较大。

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主要观点

一、上周市场表现

• 整体表现：有色行业整体下跌11.23%，跑输沪深300指数4.01个百分点。
• 锂行业表现：逆势上涨12.97%，为唯一上涨的子行业。
• 领涨与领跌个股：
  • 领涨：天齐锂业（+20.48%）、赣锋锂业（+2.46%）。
  • 领跌：楚江新材（-33.41%）。

二、上周评论

• 锂行业逆势上涨原因：
  1. 上周锂行业大幅下跌27.38%，超跌带来买入机会。
  2. 碳酸锂现货价格上涨9.39%，带动市场对锂行业2016年业绩增长的预期。
  3. 新能源汽车产量同比增长4倍，利好锂行业需求。
• 供给侧改革利好铝行业：
  • 铝价在2015年11月底触底反弹，但回调压力较大。
  • 铝行业因供给侧改革和商业收储政策受到关注，但行业仍面临供过于求的挑战。

三、重大事件

• 全球股市下跌：上证综指下跌3.5%，欧美股市普遍下跌。
• 原油价格跌破30美元/桶：刷新12年低位。
• 新能源汽车产量激增：2015年中国新能源汽车产量同比增长4倍。
• 中铝与国电投重组：中铝原副总出任中铝总经理，推进铝行业整合。
• 稀土产品追溯体系建设：国务院推进稀土产品追溯体系，以加强行业监管。
• 江西江锂科技破产拍卖：约4000吨氢氧化锂被拍卖，影响锂资源市场。
• 铝收储计划启动：中铝等企业将承担电解铝商业收储任务，首批收储规模为100万吨。

四、本周展望

• 基本金属：价格以震荡回调为主，铝行业短期仍有上涨机会，但长期供过于求。
• 黄金：仍有上涨机会，但受限于100日均线压力。
• 小金属：
  • 钴锂：因价格试探性上涨，具备投资价值。
  • 钼：受国际需求和国内供给限制影响，短期行情为主。
  • 钛锆：市场仍以概念驱动为主，基本面改善有限。
  • 钕铁硼：2016年业绩增长确定，可关注。

五、投资策略

• 锂行业：仍具投资价值，建议逢低关注天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002400）。
• 钴行业：因钴价连续两周上涨，可适当关注华友钴业（603799）、格林美（002340）。
• 钕铁硼行业：因前期跌幅较大，但业绩增长确定，可关注正海磁材（300224）、宁波韵升（600366）。

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关键信息

• 锂行业：碳酸锂价格从2015年10月开始上涨，2016年有望继续上涨。
• 钴行业：MB报价上涨1.13%，价格更透明，钴资源类股值得关注。
• 铝行业：供给侧改革和商业收储政策带来短期利好，但行业整体仍面临供过于求。
• 黄金行业：金价回调，ETF库存增加，短期上涨空间有限。
• 新能源汽车：2015年产量同比增长4倍，为锂、钴等小金属行业带来长期需求支撑。
• 风险提示：
  • 大盘系统性风险；
  • 中国经济增速放缓超预期；
  • 有色金属价格下跌超预期；
  • 新兴产业发展不及预期。

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表格数据摘要

股票代码	公司名称	昨日收盘价	EPS（2014）	EPS（2015E）	EPS（2016E）	PE（2014）	PE（2015E）	PE（2016E）	投资评级	上次评级
002466.SZ	天齐锂业	124.12	0.50	0.36	1.78	127	200	60	增持	持有
002460.SZ	赣锋锂业	46.32	0.24	0.29	0.38	115.26	150	150	增持	增持
300224.SZ	正海磁材	17.41	0.47	0.43	0.57	51.9	70	60	增持	持有
600366.SH	宁波韵升	15.62	0.38	0.69	0.78	44.84	35	30	买入	买入
002340.SZ	格林美	11.52	0.23	0.20	0.38	61.56	64	51	买入	买入
603799.SH	华友钴业	20.63	0.33	-0.10	0.30	83.9	—	100	增持	增持
300073.SZ	当升科技	27.38	-0.16	0.15	0.45	—	130	60	增持	增持

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图表摘要

• 图表1：上周有色板块跌幅11.23%，跑输沪深300指数。
• 图表2：锂行业一枝独涨12.97%。
• 图表3：天齐锂业和赣锋锂业为唯一上涨个股。
• 图表4：跌幅前十个股跌幅均超20%。
• 图表5：锂价上涨带动碳酸锂股票上涨。
• 图表6：2007年以来碳酸锂价格走势图。
• 图表7：神火股份上涨15.91%。
• 图表8：电解铝上市公司与铝价走势图。
• 图表9：股票池个股盈利预测、估值及评级。
• 图表10：基本金属价格普遍回调，库存增加。
• 图表11：金价回调，ETF库存增加。
• 图表12：小金属价格走势，钴、钼、钒等价格上涨。

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风险提示

• 大盘系统性风险；
• 中国经济增速放缓超预期；
• 有色金属价格下跌超预期；
• 新兴产业发展不及预期。