20210426-鲁证期货-棉花周报_内棉基差持续走弱_期货强势逐步显现_9页_1mb

棉花周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年4月23日当周国内外棉花市场走势，指出期现价格持续上涨，基差走弱，期货逐步引领现货。同时，关注美国干旱、印度疫情及宏观因素对棉花市场的影响。

一、期现棉价继续上涨

1. 国内外棉纺期货价格持续反弹

• 国内郑棉：CF2109合约周涨幅为2.79%，收盘报15865元/吨。
• 国内棉纱：主力合约周涨幅为2.47%，收盘报23405元/吨。
• 国际ICE美棉：7月主力合约周涨幅达4.57%，收盘报88.82美分/磅。

2. 国内棉纺基差大幅走弱

• 棉花基差从116元/吨降至-162元/吨，走弱278点。
• 棉纱基差从830元/吨降至515元/吨，走弱315点。
• 期货反弹幅度大于现货，显示期现强势发生转变。

二、产业基本面分析

1. USDA报告利多

• 全球2020/21年度棉花期末库存下调至9346万包，较3月预估下降1.13万包。
• 中国棉花进口需求上调，美国出口量上调，库存下降对市场形成支撑。

2. 美棉出口数据不佳

• 20/21年度出口净增2.25万吨，环比下降15.6%。
• 下一年度出口净销售0.93万吨，环比增加87%。
• 累计出口中国87.15万吨，同比增加236.07%。

3. 美国西部干旱影响种植

• 得州等主产区持续干旱，棉花种植情况堪忧。
• 4月19日当周，美国棉花种植率11%，与五年均值和去年同期持平。

4. 国内棉花库存表现

• 商业库存：截至4月23日，国内棉花商业库存为345.81万吨，环比下降1.3%。
• 新疆库存：下降8万吨，内地和港口库存小幅增加。
• 加工企业库存：全国200家加工企业库存总量为3.87万吨，较上周下降21.63%。

5. 纺织企业开工正常，利润良好

• 棉纺企业开机率为76.74%，连续四周持平。
• 棉纱加工利润在1800-2600元/吨，较上周有所回升。

6. 内外棉价差收敛

• 内外棉价差缩小至1000元/吨以下。
• 进口棉价格指数（M）折合关税后为15057元/吨，与郑棉价差为807元/吨。

三、宏观及事件影响

1. 美元指数回落

• 美元指数报收90.840，周跌0.7%，支撑大宗商品价格上涨。

2. 人民币汇率走低

• 人民币汇率周升值0.54%，美元兑人民币为6.4934。

3. 印度疫情对棉市影响

• 印度新增确诊连续四天创单日新高，疫情可能影响其纺织订单，进而对全球棉市形成压力。

四、期货市场情况

1. CFTC持仓数据

• 管理基金净多头头寸增加至50131张，加工商净空头寸增加至132407张。
• 非报告头寸净持仓增加至9063张，总持仓减少9991张。

2. 郑棉仓单数据

• 截至4月23日，郑棉注册仓单18962张，有效预报5081张，总仓单与预报合计24043张。
• 与去年同期相比减少近一万张，显示现货市场优势明显。

3. 技术面分析

• 郑棉2109合约反弹突破60日均线，站上所有周均线。
• 摆动指标KDJ金叉发散，MACD绿色动能柱缩小，显示上涨态势良好。
• 中短线运行区间为15500-16400元/吨，关注90美分关口压力。

五、行情展望

• 国际棉价：ICE美棉继续反弹，技术上关注90美分压力。
• 国内棉价：跟随国际走势，内外棉价差收敛有利于内棉上涨。
• 供需因素：美国干旱影响产量，印度疫情可能抑制需求，国内库存下降、开工率平稳推动价格中长期上行。
• 新年度种植：新疆天气不利，可能影响新棉生长，刺激多头资金进场。
• 整体趋势：棉价或继续反弹，关注多空博弈及天气变化对供需的影响。

关键信息总结

• 价格走势：国内外棉价持续上涨，基差走弱，期货引领现货。
• 供应端：美国干旱影响产量，国内库存下降，进口供应增加。
• 需求端：纺织企业开工率平稳，利润良好，需求逐步打开。
• 宏观因素：美元走弱支撑大宗商品，人民币升值对进口棉形成压力。
• 事件影响：印度疫情可能影响纺织订单，需密切关注。
• 技术面：郑棉技术面显示上涨态势，关注关键价格区间和压力位。

数据来源

• USDA
• 天下粮仓
• 郑州商品交易所
• CFTC
• wind
• 鲁证期货研究所