20240513-金石期货-棉花期货周报_内外棉悲观情绪释放_郑棉供需双弱格局难改_17页_1mb

棉花期货周报：内外棉价下行，供需双弱格局难改

市场回顾

国际方面，本周金融、能源、谷物市场普遍走高，美国就业数据不及预期，引发市场对美联储降息的预期升温，压制了风险情绪，对ICE期棉构成支撑，但美棉主力合约持续下跌。新年度产棉国增产预期给棉价带来下行压力。

国内方面，郑棉跟随外盘走势偏弱，国内宏观因素不足以抵消外部压力，叠加新疆天气因素退场和终端需求走弱，导致市场悲观情绪蔓延，郑棉主力合约大幅下跌，供需双弱格局延续，进口棉低价进一步压制国内棉价。

关键数据

• 国内棉花现货312B价格较上周下降152元/吨。
• 郑棉主力09合约本周下跌29.1%。
• 棉花进口利润扩大，1%关税进口利润上涨至470元/吨。
• 美棉ON-call数据显示看空情绪仍主导市场。

市场动态

• 美棉产区旱情略有缓解，出口至中国的订单大增。
• 国内新棉加工量同比减少，棉花公检量下降明显，市场供应预期减少。
• 郑棉仓单数量有所回升，但市场整体仍处于供需双弱状态。

分析展望

国内外棉价普遍下行，主要因宏观情绪转弱及产棉国增产预期。国内郑棉周内大幅下跌，供需格局未现改善迹象，进口棉低价继续压制市场。短期内棉价或将继续震荡调整，需关注产区天气变化及宏观政策发展。

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