20240218-中财期货-棉花周报_外棉保持强势_内棉需求有望改善_9页_1mb

胡逾之棉花市场分析总结

核心观点

报告指出，春节期间国内现货基本面信息较少，郑棉期货节后表现主要受海外因素影响。美联储降息可能性减小导致美元走强，抬高进口棉价格；美棉投机资金做多，推升价格，反映全球棉花需求回暖。尽管国内棉价上涨力度低于美棉，但海外大宗商品指引作用显著。对年后第一周郑棉价格持震荡偏多看法，预计因进口棉成本上升和需求预期支持而偏强。

操作建议

建议投资者观望市场动向，避免主动操作，以等待进一步信号。

风险提示

主要风险包括：

• 经济复苏缓慢，影响全球需求。
• 全球棉花产量增加，供应过剩风险。
• 消费预期走弱，具体如纺织品出口数据不振。
• 宏观指标（如PMI）低于预期，可能抑制价格。

关键数据摘要

• 海外美棉：资金净多头增加，价格创新高，进口棉报价上涨。
• 国内情况：进口棉库存周环比大幅增长，港口库存上升；国内棉价稳定，销售进度缓慢但节后或改善；上游利润修复，但下游需求疲软。
• 全球供需：美棉需求回暖，库存数据支撑价格震荡偏强。