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美棉回吐涨幅 郑棉或延续偏强震荡

核心内容

本报告分析了2021年4月28日棉花及棉纱期货市场行情，并结合基本面及市场情绪，对郑棉走势进行了展望。整体来看，郑棉价格延续上行趋势，而美棉因谷物市场下跌而回吐涨幅，但对郑棉影响有限。国内棉纱、坯布库存水平较低，下游采购热情回升，短期行情偏强。

市场行情回顾

期货价格

• 郑棉主力（CF2109）：收盘价15915元/吨，涨0.19%；夜盘收盘价15880元/吨。
• 郑棉2201：收盘价16255元/吨，涨0.15%。
• 郑棉2105：收盘价15700元/吨，涨0.13%。
• ICE美棉（2号棉）：收盘价89.44美分/磅，跌2.11%。
• 棉纱主力（CY2109）：收盘价23710元/吨，涨0.94%；夜盘收盘价23700元/吨。
• 棉纱2201：收盘价23900元/吨，涨1.59%。
• 棉纱2105：收盘价23515元/吨，涨0.41%。

现货价格

• 中国棉花价格指数328：16016元/吨，涨1.99%。
• 进口棉（FC INDEX M 1%关税）：15747元/吨，涨6.52%。
• 棉纱价格（CY INDEX C32S）：24551元/吨，涨0.39%。
• cotlook棉纱指数：146.92美分/磅，跌1.25%。

基本面概况

• 棉花库存：
  • 郑棉仓单：23841张，折皮棉95.364万吨。
  • 商业库存：458.12万吨，环比下降9.23%。
  • 工业库存：91.75万吨，环比上升3.98%。
• 棉纱库存：
  • 棉纱库存：9.43天，环比上升5.13%。
  • 坯布库存：15.23天，环比上升3.96%。
• 天气影响：
  • 美国德州持续干旱，新疆部分地区降温降雪，虽对产量影响有限，但对市场情绪有一定带动作用。

主要观点

1. 郑棉走势：郑棉主力合约延续上行，短期偏强震荡，操作建议持有多单。
2. 美棉影响：美棉受谷物市场下跌影响，跌幅超2%，但对郑棉影响有限。
3. 订单转移预期：印度疫情持续，市场预计订单转移将从5月中旬开始，对郑棉形成支撑。
4. 库存状况：国内棉纱、坯布库存水平较低，棉花库存同比下降，对行情有一定带动作用。
5. 替代品表现：黏胶短纤和涤纶短纤价格相对平稳，未对棉价形成明显压制。
6. 出口情况：尽管欧美抵制新疆棉制品，但1-3月纺织品服装出口仍维持高位，需关注4月出口数据。

关键信息

• 短期支撑：下游采购热情回升，库存水平偏低，中高支纱试探涨价，短期对行情有利。
• 风险因素：进口配额及抛储消息可能带来供应增加的利空，需关注后续政策动向。
• 市场氛围：整体市场氛围偏多，情绪支撑较强。
• 操作建议：建议持有多单，上方压力位暂看16500元/吨。

研究所信息

• 分析师：赵睿
• 电话：010-84183058
• 邮箱：zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102

图表说明

本报告附有10张图表，涵盖郑棉主力、ICE美棉、棉纱主力、持仓、仓单、库存、价差及基差等关键指标，数据来源为Wind及国都期货研究所。

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