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非银金融行业周报总结（1月8日）

核心内容

本周非银金融行业整体呈现稳中求进的态势，市场回暖，但非银金融板块表现相对较弱。沪深300指数上涨1.14%，创业板指上涨0.15%，而券商指数下跌0.12%，保险指数微涨0.54%。A股日均成交量环比上升20.51%，达到4283.48亿元，但两融余额小幅下降0.29%，至9365.38亿元。

主要观点

1. 证券行业：

   • 证监会对4宗案件作出行政处罚，涉及内幕交易和短线交易，显示监管趋严。
   • 14家企业IPO获批，筹资总额不超过48亿元，表明资本市场依然活跃。
   • 证券行业进入向下大周期中的反弹小周期，政策可能有边际放松，资金可能流入股市。
   • 券商在资本支持下，将加强金融科技、大资产管理等领域的布局。
   • 原则上推荐东兴、东吴、华泰、广发、光大、招商等券商，认为其在估值安全边际较高时值得买入。

2. 保险行业：

   • 保监会发布产品开发指引，严控噱头性、投机性保险产品。
   • 强化中短期产品监管，限制险资举牌资金来源，防止资本过度流动。
   • 互联网险企在车险市场展开竞争，但随着费率市场化改革，网销渠道的价格优势减弱。
   • 保险资金在基础设施建设中发挥重要作用，2016年保险资金投入实体经济超过3000亿元。
   • 保监会要求合规负责人不得兼管存在利益冲突的部门，加强合规管理。

3. 宏观消息：

   • 中国官方已准备应对2017年人民币汇率和资本外流的预案，包括对国有企业强制结汇和减持部分美国国债。
   • 商务部表示对资本外流的管控是暂时的，主要针对短期投机性资本流动。
   • 央行强调保持货币政策稳健中性，调节好流动性。
   • 2016年12月PMI数据上升，显示经济向好。

关键信息

• 市场表现：券商指数跑输大盘，保险指数微涨。
• 政策动向：证监会强化监管，严惩违规行为；保监会加强对保险产品和资金使用的监管。
• 行业动态：
  • 中原证券成功上市，成为第八家A+H两地上市券商。
  • 越秀金控拟收购广州证券，成为其全资子公司。
  • 众诚保险拟设立寿险公司，拓展汽车服务领域。
• 资金流动：资本外流风险预案已制定，可能采取结汇和减持美国国债措施。
• 投资建议：推荐东兴、东吴、华泰、广发、光大、招商等券商，认为其在估值较低时有较大投资价值。
• 风险因素：市场交投回暖不如预期，影响非银金融板块表现。

行业评级与推荐公司

• 行业评级：推荐
• 推荐公司及评级：
  • 东兴证券：强烈推荐-A
  • 东吴证券：强烈推荐-A
  • 安信信托：强烈推荐-A
  • 招商证券：强烈推荐-A
  • 光大证券：强烈推荐-A
  • 华声股份：强烈推荐-A

数据追踪

• 券商表现：本周券商整体分化明显，行业跑输大盘。
• 成交量：因交易日减少，周成交量下降，但日均成交量回升。
• 投资者活跃度：新增投资者数量减少，活跃投资者数量下降，市场降温。
• 融资融券：融资买入盘下降，融资交易占比下降，两融杠杆比例下降。
• 三板市场：三板指数下降，但做市指数持稳。
• 资管产品：上周多家券商成立新的资管产品，以债券型为主。
• 解禁情况：近期有多家公司股票解禁，涉及不同类型的锁定。

分析师信息

• 分析师：洪锦屏
• 执业编号：S0360516110002
• 联系方式：
  • 电话：0755-82755952
  • 邮箱：hongjinping@hcyjs.com

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%之间。

总结

本周非银金融行业在监管趋严和市场回暖的背景下，表现出稳中求进的态势。证券行业进入反弹小周期，政策可能放松，资金有望流入股市。保险行业加强产品和资金监管，控制资本外流风险。投资建议关注估值较低的券商，如东兴、东吴、华泰、广发、光大、招商，以及安信信托和东方财富等。行业整体评级为推荐，但需警惕市场交投回暖不及预期的风险。