20231121-太平洋-中泰证券-600918.SH-Q3点评_投行_资管延续增长态势_净利回升显著_4页_918kb

中泰证券Q3业绩总结

主要财务数据

• 营业收入：9276亿元，同比增长25.05%
• 归母净利润：1893亿元，同比增长103.98%
• EPS：0.26元
• ROE：5.03%

核心业务表现

• 投行业务：前三季度股权承销规模达11966亿元（同比增长40.81%），债券承销规模达65528亿元（同比增长42.55%），服务重点转向新材料、新能源和科技创新领域，国企覆盖力度增强。截至8月，股权承销规模行业排名第9位。
• 资产管理：前三季度手续费及佣金净收入同比增长169.7%，Q3单季度增长率高达33.123%，资管规模同比增长。并表万家基金推动规模扩展，风控和投研能力提升。
• 自营业务：前三季度收入1922亿元，同比增长170.8%，源自2023年第一季度公允价值收益及投资收益扭亏为盈，交易和投研能力强化。
• 其他业务：另类投资、信用、期货及国际业务趋于稳定。

未来预测与评级

• EPS预测：2023-2025年分别为0.43、0.51、0.57元（同比增长率分别为2023年40.385%、2024年20.23%、2025年11.46%）
• 市盈率：2023年PE为17.32x（基于最新数据）
• 投资评级：维持“增持”，预计相对沪深300指数涨幅在5%至15%之间。

风险提示

• 业绩推进不及预期、宏观经济恢复不及预期、金融市场波动、信用风险等。